本文關(guān)鍵詞：基于過度外推的最優(yōu)投資與消費策略

  更多相關(guān)文章： 部分信息 過度外推 投資不足 過度消費 確定性等價財富

【摘要】：本文研究了在Merton最優(yōu)投資消費問題中[1],行為金融學中的過度外推偏差如何影響投資者的決策和福利.運用隨機動態(tài)最優(yōu)控制方法和Kalman濾波技術(shù),得到了CRRA效用函數(shù)下投資者的確定性等價財富的半閉式解,以及相應的最優(yōu)投資和消費策略.通過對模型參數(shù)校準,其數(shù)值分析發(fā)現(xiàn),過度外推行為會導致投資不足和消費過度,并顯著增加投資者的邊際消費傾向.數(shù)值結(jié)果表明,10%的外推性偏差會引致非理性投資者高達30%的福利損失.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學國際工商管理學院;上海財經(jīng)大學金融學院及上海市金融信息技術(shù)研究重點實驗室;
【關(guān)鍵詞】： 部分信息 過度外推 投資不足 過度消費 確定性等價財富
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71522008;71202007) 教育部“新世紀優(yōu)秀人才支持計劃”資助項目(NCET-13-0895) 霍英東教育基金會第十五屆高等院校青年教師基金基礎性研究課題資助項目(151086)
【分類號】：F224;F830.59
【正文快照】： 2.上海財經(jīng)大學金融學院及上海市金融信息技術(shù)研究重點實驗室,上海200433)0引言最優(yōu)投資與消費決策一直是金融研究中的核心和熱門問題之一,傳統(tǒng)金融理論認為投資者都是理性的,他們都依據(jù)效用最大化的原則進行投資和消費.然而,現(xiàn)代行為金融理論卻認為投資者在個體決策過程中由

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本文編號：641942