發(fā)布時間：2023-12-02 13:45

　　隨著中國實體經(jīng)濟規(guī)模的增大,對于虛擬經(jīng)濟的要求也越來越高,金融市場不斷迎來新的挑戰(zhàn)。國債市場的穩(wěn)定對于金融業(yè)而言具有至關(guān)重要的意義,國債期貨應運而生,作為國債的套期保值工具其發(fā)展并不是一帆風順的。我國到目前為止已陸續(xù)上市了中長短期的國債期貨交易品種,合約品種的增加、交易規(guī)模的擴大,國債期貨在我國金融市場中日益發(fā)揮著不可替代的作用。傳統(tǒng)金融理論認為投資者是完全理性的,然而現(xiàn)實證券市場中的投資者是一個個有情緒、感性的人,本文以五年期和十年期國債期貨主力連續(xù)合約作為研究對象,選取國債期貨市場相關(guān)指標通過主成分分析法構(gòu)造投資者情緒綜合指標作為本文的投資者情緒變量,從一個非理性的視角入手,探討投資者情緒對國債期貨收益率和波動率的影響,主要得到以下結(jié)論:首先,在研究投資者情緒與國債期貨收益率的關(guān)系時,采用分位數(shù)回歸模型分析了投資者情緒對國債期貨市場的影響。發(fā)現(xiàn)投資者情緒對于國債期貨收益率整體存在正向影響,但在不同市場氛圍下表現(xiàn)有所不同,當市場整體低迷時,情緒的影響相比于積極市場更為顯著,特別的是投資者情緒在市場極度亢奮時并不對國債期貨收益率具有顯著影響。最后比較了投資者情緒對于中期和長期市場影響的...

【文章頁數(shù)】：84 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1、研究的背景及意義
        1.1.1、研究背景
        1.1.2、研究意義
    1.2、研究方法
    1.3、研究內(nèi)容
    1.4、研究的創(chuàng)新點與不足
第二章 文獻綜述
    2.1、投資者情緒相關(guān)文獻綜述
        2.1.1、投資者情緒的解釋
        2.1.2、投資者情緒的測量
    2.2、投資者情緒與股票市場的關(guān)系
        2.2.1、投資者情緒對股票收益率的影響
        2.2.2、投資者情緒對股票波動率的影響
    2.3、投資者情緒與期貨市場的關(guān)系
        2.3.1、投資者情緒對期貨收益率的影響
        2.3.2、投資者情緒對期貨波動率的影響
    2.4、投資者情緒的杠桿效應
    2.5、文獻評述
第三章 投資者情緒綜合指數(shù)構(gòu)建
    3.1、投資者情緒的構(gòu)建思路
    3.2、投資者情緒代理變量的選取
    3.3、投資者情緒代理變量數(shù)據(jù)來源及描述性統(tǒng)計
        3.3.1、數(shù)據(jù)來源
        3.3.2、情緒基礎指標描述性統(tǒng)計
    3.4、主成分分析法構(gòu)建投資者情緒指數(shù)
        3.4.1、相關(guān)性檢驗
        3.4.2、主成分分析構(gòu)建投資者情緒綜合指標
        3.4.3、指標有效性分析
第四章 投資者情緒與國債期貨收益率
    4.1、數(shù)據(jù)選擇
    4.2、描述性統(tǒng)計及相關(guān)檢驗
        4.2.1、變量說明與計算
        4.2.2、描述性統(tǒng)計
        4.2.3、平穩(wěn)性檢驗
        4.2.4、Granger因果關(guān)系檢驗
    4.3、分位數(shù)回歸模型的構(gòu)建及結(jié)果分析
        4.3.1、模型構(gòu)建
        4.3.2、實證分析
    4.4、本章小結(jié)
第五章 投資者情緒與國債期貨波動率
    5.1、波動率的解釋
    5.2、模型選擇
    5.3、檢驗結(jié)果與實證分析
        5.3.1、HAR-RV模型拓展及相關(guān)檢驗
        5.3.2、實證分析結(jié)果
    5.4、杠桿效應檢驗
    5.5、本章小結(jié)
第六章 穩(wěn)健性檢驗
    6.1、投資者情緒與跳躍波動
        6.1.1、模型設計和變量描述說明
        6.1.2、實證分析結(jié)果
    6.2、投資者情緒與好壞波動
        6.2.1、模型設計和變量描述說明
        6.2.2、實證分析結(jié)果
    6.3、SPA檢驗法
    6.4、SPA檢驗實證分析
第七章 研究結(jié)論與展望
    7.1、研究結(jié)論
    7.2、政策建議
    7.3、研究展望
參考文獻
后記
致謝



本文編號：3869791