由于布雷頓森林體系機(jī)制、2008年金融危機(jī)、區(qū)塊鏈技術(shù)的興起及快速發(fā)展等重要因素的影響,以比特幣為代表的的數(shù)字貨幣迅速興起,比特幣相對于傳統(tǒng)金融市場資產(chǎn)具有鮮明特點(diǎn),其向世界展現(xiàn)了一種與眾不同的清算支付系統(tǒng)。近年來關(guān)于能否將比特幣作為交易投資對象乃至一國法定貨幣引發(fā)了相關(guān)學(xué)者及公眾的持續(xù)討論,其中重要的方面就是討論比特幣的本質(zhì)屬性以及市場的基本機(jī)制是否完善,而關(guān)于比特幣市場的效率問題則是其中重要的研究方向。本文采用近年來發(fā)展迅速且規(guī)模較大的歐元兌換比特幣市場的價格數(shù)據(jù),將數(shù)據(jù)以比特幣市場開始規(guī)范監(jiān)管時為分割點(diǎn)探討不同時期下比特幣市場效率的情況,以判斷監(jiān)管形勢的變化對比特幣市場效率是否產(chǎn)生影響。同時本文相對于以往文獻(xiàn)增加了對新冠疫情時期市場效率的檢驗(yàn)分析,研究結(jié)果具有一定代表性。具體來看,本文首先通過分析比特幣市場發(fā)展背景、技術(shù)基礎(chǔ)及各國監(jiān)管情況并測度比特幣市場流動性、波動性以及投機(jī)性,形成對比特幣市場效率的初步判斷,然后運(yùn)用Ljung-Box檢驗(yàn)、游程檢驗(yàn)等六種檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)比特幣市場的效率狀態(tài),最后引入Hurst指數(shù)來檢驗(yàn)比特幣市場效率的動態(tài)變化特征。本文中對Hurst指數(shù)的計(jì)算區(qū)別于...

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 比特幣特性的研究
        1.2.2 比特幣市場效率的研究
        1.2.3 市場效率的動態(tài)時變性研究
        1.2.4 Hurst指數(shù)研究
        1.2.5 “避風(fēng)港”屬性的研究
        1.2.6 文獻(xiàn)評述
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文的創(chuàng)新與不足
        1.4.1 論文的創(chuàng)新
        1.4.2 論文的不足
第二章 比特幣技術(shù)基礎(chǔ)、發(fā)展及監(jiān)管
    2.1 比特幣技術(shù)基礎(chǔ)
        2.1.1 數(shù)據(jù)存儲結(jié)構(gòu)
        2.1.2 共識機(jī)制
        2.1.3 密碼學(xué)原理
        2.1.4 P2P網(wǎng)絡(luò)
        2.1.5 比特幣運(yùn)行機(jī)制的優(yōu)缺點(diǎn)
    2.2 比特幣的歷史價格變化
    2.3 各國對比特幣監(jiān)管的爭議
        2.3.1 認(rèn)可比特幣法定地位
        2.3.2 否認(rèn)比特幣的合法貨幣地位
        2.3.3 彈性監(jiān)管
第三章 比特幣市場效率檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?br>    3.1 市場效率理論基礎(chǔ)
        3.1.1 有效市場假說
        3.1.2 分形市場假說
    3.2 基本檢驗(yàn)方法介紹
        3.2.1 Ljung-Box檢驗(yàn)
        3.2.2 游程檢驗(yàn)
        3.2.3 Bartels檢驗(yàn)
        3.2.4 方差比檢驗(yàn)
        3.2.5 行為數(shù)據(jù)系統(tǒng)檢驗(yàn)
        3.2.6 混成檢驗(yàn)
    3.3 Hurst指數(shù)檢驗(yàn)方法
        3.3.1 Hurst指數(shù)概念
        3.3.2 Hurst指數(shù)與市場效率特征檢驗(yàn)
        3.3.3 Hurst指數(shù)的計(jì)算方法
    3.4 去趨勢部分互相關(guān)分析(DPCCA)
第四章 比特幣市場效率檢驗(yàn)實(shí)證分析
    4.1 數(shù)據(jù)選取
    4.2 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)性分析
        4.2.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        4.2.2 相關(guān)性分析
    4.3 比特幣市場效率初步探討
        4.3.1 比特幣市場流動性
        4.3.2 比特幣市場波動性
        4.3.3 比特幣市場投機(jī)性
    4.4 比特幣市場效率檢驗(yàn)結(jié)果分析
        4.4.1 Ljung-Box檢驗(yàn)
        4.4.2 游程檢驗(yàn)
        4.4.3 Bartels檢驗(yàn)
        4.4.4 方差比檢驗(yàn)
        4.4.5 行為數(shù)據(jù)系統(tǒng)檢驗(yàn)及混成檢驗(yàn)
    4.5 Hurst指數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果
    4.6 比特幣“避風(fēng)港”屬性檢驗(yàn)結(jié)果
第五章 研究結(jié)論與監(jiān)管建議
    5.1 研究結(jié)論
        5.1.1 結(jié)論
        5.1.2 發(fā)展比特幣的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)
    5.2 監(jiān)管建議
        5.2.1 目前國內(nèi)對比特幣等數(shù)字貨幣監(jiān)管的具體方案
        5.2.2 對我國完善比特幣等數(shù)字貨幣監(jiān)管模式的建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3837963