發(fā)布時間：2023-04-12 00:19

　　為保證資本市場的穩(wěn)定運行以及有效保護投資者權(quán)益,滬深證券交易所1998年對財務狀況異�；蚱渌麪顩r異常的上市公司實行特別處理制度,即ST制度;2003年修訂股票上市規(guī)則并引入終止上市風險制度,開始了以“ST”代表“其他風險警示”、“*ST”代表“退市風險警示”的兩類特別處理制度的并行。上市公司股票被特別處理,通常視為陷入財務困境的標志。在我國經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)仍處于不平衡的狀態(tài)下,新冠疫情的爆發(fā)以及國際形勢嚴峻程度的加深,使得我國企業(yè)面臨的營商環(huán)境進一步惡化。與此同時,市場需求疲軟、融資渠道受限等問題不斷加劇企業(yè)經(jīng)營風險和財務風險的攀升。然而我國部分企業(yè)的決策機制和運作模式未能適應快速變化的外部環(huán)境,存在著政策把握不準、風險認識不足等問題,導致企業(yè)做出了許多低效、短視的經(jīng)營決策,進而陷入財務困境。在此背景下,探究企業(yè)陷入財務困境時,如何采取恰當?shù)膽獙Υ胧⿺[脫財務困境,已成為亟待解決的問題。安通控股作為內(nèi)貿(mào)集裝箱物流行業(yè)排名前三的企業(yè),因公司治理缺陷引發(fā)控股股東非經(jīng)營性侵占資金及違規(guī)對外擔保行為,導致財務狀況持續(xù)惡化,于2019年6月和2020年4月先后被“ST”和“*ST”,由此陷入財務困境。...

【文章頁數(shù)】：85 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關(guān)于財務困境定義的研究
        1.2.2 關(guān)于陷入財務困境原因的研究
        1.2.3 關(guān)于財務困境公司脫困路徑的研究
        1.2.4 關(guān)于財務困境公司脫困效果的研究
        1.2.5 文獻評述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的基本框架
2 財務困境公司脫困的理論概述
    2.1 財務困境及脫困的概念
        2.1.1 財務困境的定義
        2.1.2 公司脫困的定義
    2.2 財務困境的表現(xiàn)及原因
        2.2.1 財務困境的表現(xiàn)
        2.2.2 財務困境的原因
    2.3 財務困境公司的脫困路徑
        2.3.1 債務重組
        2.3.2 資產(chǎn)重組
        2.3.3 公司治理重組
        2.3.4 戰(zhàn)略和運營重組
    2.4 公司重組脫困的理論基礎
        2.4.1 委托代理理論
        2.4.2 戰(zhàn)略管理理論
        2.4.3 重組效率理論
3 安通控股脫困案例介紹
    3.1 安通控股的基本情況
        3.1.1 安通控股公司簡介
        3.1.2 安通控股業(yè)務概況
    3.2 安通控股財務困境的表現(xiàn)及原因
        3.2.1 安通控股財務困境的表現(xiàn)
        3.2.2 安通控股財務困境的原因
    3.3 安通控股財務困境的脫困過程
        3.3.1 第一階段:引入重整投資人啟動破產(chǎn)重整程序
        3.3.2 第二階段:積極償還債務順利實施重整計劃
        3.3.3 第三階段:2020年度扭虧為盈成功摘帽
4 安通控股財務困境的脫困路徑分析
    4.1 以債轉(zhuǎn)股為主進行債務重組
        4.1.1 將債務轉(zhuǎn)為資本清償普通債權(quán)
        4.1.2 尋求外部資金清償其他債權(quán)
    4.2 剝離低效資產(chǎn)進行資產(chǎn)重組
        4.2.1 出售主營業(yè)務不良并購資產(chǎn)廣西長榮
        4.2.2 處置非核心業(yè)務東南冷鏈及應收債權(quán)
    4.3 引入產(chǎn)業(yè)投資者進行公司治理重組
        4.3.1 轉(zhuǎn)讓股東部分股權(quán)至產(chǎn)業(yè)投資者
        4.3.2 大規(guī)模更換董事會及管理層成員
        4.3.3 規(guī)范財務制度并改革薪酬激勵機制
    4.4 夯實主業(yè)進行戰(zhàn)略和運營重組
        4.4.1 調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略創(chuàng)新集裝箱物流模式
        4.4.2 調(diào)整組織架構(gòu)實施效率型管理模式
        4.4.3 整合產(chǎn)業(yè)鏈資源開拓外貿(mào)物流業(yè)務
5 安通控股脫困路徑的效果分析
    5.1 債務重組的效果分析
        5.1.1 負債規(guī)模大幅下降凈資產(chǎn)實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正
        5.1.2 公司償債能力持續(xù)上升成功化解退市風險
    5.2 資產(chǎn)重組的效果分析
        5.2.1 核心業(yè)務得到優(yōu)化小幅改善資產(chǎn)營運能力
        5.2.2 現(xiàn)金流壓力得到緩解并促進資源合理配置
    5.3 公司治理重組的效果分析
        5.3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)更加分散能夠有效約束股東行為
        5.3.2 兼任現(xiàn)象得到消除能夠強化內(nèi)部控制質(zhì)量
        5.3.3 內(nèi)部制度得到完善能夠有效緩解代理問題
    5.4 戰(zhàn)略和運營重組的效果分析
        5.4.1 內(nèi)外貿(mào)業(yè)務量上升使盈利能力逐漸好轉(zhuǎn)
        5.4.2 效率化管理發(fā)揮作用大幅降低經(jīng)營成本
        5.4.3 業(yè)務資源優(yōu)勢助力改善可持續(xù)成長能力
6 研究結(jié)論與啟示
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 推進重整程序完成債務重組是脫困的基礎
        6.1.2 剝離低效資產(chǎn)進行資產(chǎn)重組是脫困的保障
        6.1.3 引入招航物流參與公司治理重組是脫困的核心
        6.1.4 整合資源實施戰(zhàn)略和運營重組是脫困的關(guān)鍵
    6.2 研究啟示
        6.2.1 結(jié)合困境原因以及優(yōu)勢選擇恰當?shù)拿摾窂?br>        6.2.2 摒棄盈余管理思想重視長期效果的脫困路徑
        6.2.3 考慮引入具有協(xié)同效應的戰(zhàn)略投資者完成脫困
        6.2.4 加強重組過程中的整合確保脫困路徑發(fā)揮作用
參考文獻
致謝



本文編號：3790043