本文從理論和實(shí)證兩個(gè)角度研究資產(chǎn)價(jià)格泡沫,考察泡沫的生成機(jī)制、生成原因、檢驗(yàn)與度量以及預(yù)防和對(duì)策等問(wèn)題。 本文首先從資產(chǎn)價(jià)格泡沫的定義入手,指出人們普遍關(guān)注的“泡沫”有兩類(lèi),一類(lèi)是價(jià)格對(duì)價(jià)值長(zhǎng)期的、大幅的偏離,另一類(lèi)是價(jià)格出現(xiàn)脫離基本價(jià)值的急劇上升,這兩類(lèi)現(xiàn)象都是對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)的挑戰(zhàn)。 接著,本文在對(duì)理性投機(jī)泡沫和非理性泡沫理論進(jìn)行研究與評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上,結(jié)合歷史泡沫事件的原因和特點(diǎn),提出了一個(gè)理性與非理性混合的正反饋模型,用以描述泡沫出現(xiàn)、發(fā)展和破裂的過(guò)程。研究表明,投資者的心理因素是泡沫生成與崩潰的內(nèi)在條件,而市場(chǎng)機(jī)制和不適當(dāng)?shù)恼深A(yù)則是泡沫生成和崩潰的外在原因。 本文對(duì)理性投機(jī)泡沫的檢驗(yàn)方法進(jìn)行了詳盡的比較和評(píng)價(jià),認(rèn)為泡沫檢驗(yàn)和模型檢驗(yàn)的聯(lián)合假設(shè)問(wèn)題和計(jì)量檢驗(yàn)固有的小樣本偏差是泡沫檢驗(yàn)存在的主要問(wèn)題。本文的研究表明了市場(chǎng)投機(jī)性指標(biāo)也可幫助判別當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格中是否隱含著泡沫。 本文采用游程持續(xù)期依賴(lài)的方法,檢驗(yàn)了1992～2003年間滬深股市的理性投機(jī)泡沫,發(fā)現(xiàn)僅滬市在1997年前存在理性投機(jī)泡沫,且該結(jié)論對(duì)超常收益率和失效率函數(shù)等具有穩(wěn)健性。投機(jī)性指標(biāo)檢驗(yàn)則表明,滬深兩市在1999～2003年間的大幅漲跌也屬于泡沫過(guò)程,證實(shí)非理性泡沫較理性投機(jī)泡沫更具現(xiàn)實(shí)的解釋力。 本文還采用多種檢驗(yàn)方法考察了1985年9月至2003年10月的日元匯率以及1999年1月至2003年10月間的歐元匯率中的理性投機(jī)泡沫。研究結(jié)果表明,盡管結(jié)論主要取決于各方法的勢(shì),但小樣本偏差和聯(lián)合假設(shè)也會(huì)產(chǎn)生影響。 最后,本文討論了泡沫對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,研究泡沫向泡沫經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)換原理,并根據(jù)泡沫和泡沫經(jīng)濟(jì)生成的原理,提出了抑制投機(jī)、增強(qiáng)信息披露、控制信貸擴(kuò)張等預(yù)防和治理措施。
【學(xué)位單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2005
【中圖分類(lèi)】：F224
【部分圖文】：

1993~2003年滬深股市總市值

41993~2003年滬深股市流通市值

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 張慶君;資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與金融穩(wěn)定性研究[D];遼寧大學(xué);2011年

2 張帥;資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響研究[D];華中科技大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前8條

1 馮偉廣;中國(guó)股市泡沫測(cè)度與控制研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 李東來(lái);中國(guó)銅期貨市場(chǎng)泡沫存在性的實(shí)證分析[D];中南大學(xué);2010年

3 鄧蕊;金融市場(chǎng)泡沫理論的演進(jìn)與實(shí)證分析[D];山東大學(xué);2007年

4 董選飛;中國(guó)股市泡沫的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

5 楊春懿;金融支持過(guò)度下北京市房地產(chǎn)泡沫實(shí)證分析[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2008年

6 顧巖;股市泡沫的成因與實(shí)證研究[D];東北師范大學(xué);2008年

7 王東;股票市場(chǎng)泡沫研究及其實(shí)證分析[D];暨南大學(xué);2008年

8 郭沛;21世紀(jì)以來(lái)中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的國(guó)際比較與經(jīng)濟(jì)泡沫度分析[D];東北師范大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2821788