【摘要】： 貨幣政策效果非對(duì)稱性研究是近年來貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要方面。貨幣政策效果非對(duì)稱性的研究不僅可以指導(dǎo)制定切實(shí)可行的貨幣政策,而且可以提高貨幣政策的可信度和有效性,同時(shí)為貨幣政策的運(yùn)行機(jī)制提供了一個(gè)可以觀察的基本框架,使人們能夠衡量貨幣政策的實(shí)際效果及其原因。因此,正確認(rèn)識(shí)貨幣政策效果的非對(duì)稱性是重要的和有意義的。 20世紀(jì)90年代以來,隨著銀行體制的改革,貨幣政策作為一種重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段逐漸開始在我國(guó)發(fā)揮作用。但是中央銀行缺乏獨(dú)立性和自主性,其貨幣政策目標(biāo)不管從最終目標(biāo)還是從中介目標(biāo)來看都存在多元性,在最終目標(biāo)上,有穩(wěn)定物價(jià)和發(fā)展經(jīng)濟(jì),在中介目標(biāo)上,有貨幣供應(yīng)量目標(biāo)和穩(wěn)定匯率。除此之外,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期商業(yè)銀行、企業(yè)、居民因?yàn)椴粚?duì)稱信息和對(duì)未來不確定性的擔(dān)憂,經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期其行為相對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期更為謹(jǐn)慎,從而造成貨幣政策效果的非對(duì)稱性。并且,我國(guó)的貨幣政策一直有相機(jī)決策的特點(diǎn),同時(shí)貨幣政策操作存在滯后性,從而增加了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性和對(duì)貨幣政策有效性的質(zhì)疑。因此,有學(xué)者提出貨幣政策在復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)時(shí)無效,這其實(shí)沒有認(rèn)識(shí)到貨幣政策的真正作用和內(nèi)涵。希望貨幣政策能解決所有問題,有點(diǎn)不現(xiàn)實(shí),有時(shí)候用以指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐可能會(huì)適得其反。有關(guān)貨幣政策效果的非對(duì)稱性研究處于初步階段,目前并未有系統(tǒng)性的論著對(duì)這一問題進(jìn)行論述和分析,這一研究是這一方面的嘗試。 本研究從貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制入手,基于IS-LM框架分析了傳導(dǎo)機(jī)制的各個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)主體行為,并認(rèn)為由于經(jīng)濟(jì)主體的非對(duì)稱性反應(yīng),才導(dǎo)致了貨幣政策效果的非對(duì)稱。除了分析貨幣供給沖擊效果的非對(duì)稱之外,還分析了貨幣需求的非對(duì)稱。不但分析了貨幣政策效果縱向上的非對(duì)稱,也分析了橫向效果上的非對(duì)稱。 第1章對(duì)貨幣政策效果非對(duì)稱的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)性的梳理和總結(jié),介紹了貨幣政策效果非對(duì)稱的最新進(jìn)展及研究的不足之處,目的在于把握這一研究的前沿,作為本文進(jìn)一步研究的基礎(chǔ)和借鑒。 第2章介紹了貨幣政策的傳導(dǎo)。這包括不同的傳導(dǎo)渠道如利率傳導(dǎo)渠道、匯率傳導(dǎo)匯道、資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)渠道和信貸傳導(dǎo)渠道,并介紹了貨幣政策傳導(dǎo)中的貨幣政策工具,分析表明,貨幣政策傳導(dǎo)過程是不同的經(jīng)濟(jì)主體的博弈和選擇過程,不同經(jīng)濟(jì)主體在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下行為不一致,會(huì)導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)出現(xiàn)非對(duì)稱性。 第3章分析了在貨幣政策傳導(dǎo)過程中經(jīng)濟(jì)主體的反應(yīng),這里基于IS-LM框架討論了貨幣政策影響產(chǎn)出的因素,然后分析了中央銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)、居民的行為反應(yīng)模式。由于中央銀行的中介目標(biāo)和最終目標(biāo)的多樣性和不確定性必然引起貨幣政策效果非對(duì)稱性,由于不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不一樣,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并不是同步變動(dòng)。因此,這些不對(duì)稱性包括橫向不對(duì)稱性和縱向不對(duì)稱性。 第4章分析了縱向非對(duì)稱性效果,包括預(yù)期到的和未預(yù)期的貨幣政策對(duì)產(chǎn)出、產(chǎn)出的各組成部分(消費(fèi)、投資和出口)、價(jià)格的非對(duì)稱性,實(shí)證結(jié)論表明,貨幣政策非對(duì)稱性源于投資和出口的非對(duì)稱,同時(shí)價(jià)格反應(yīng)的非對(duì)稱性表明確實(shí)存在價(jià)格剛性,從而使得貨幣政策的效果不能完全傳遞到產(chǎn)出上,表現(xiàn)為產(chǎn)出的非對(duì)稱性。 第5章分析了橫向非對(duì)稱性,包括產(chǎn)業(yè)非對(duì)稱、區(qū)域產(chǎn)出非對(duì)稱和區(qū)域價(jià)格反應(yīng)非對(duì)稱。貨幣政策沖擊對(duì)第二、第三產(chǎn)業(yè)的影響大于第一產(chǎn)業(yè),對(duì)東部地區(qū)產(chǎn)出的影響大于對(duì)中西部地區(qū)產(chǎn)出的影響,不同省份的貸款與價(jià)格存在面板協(xié)整關(guān)系,貨幣政策對(duì)東部地區(qū)的價(jià)格影響小于中西部。 第6章從貨幣需求角度分析了貨幣政策效果非對(duì)稱性,分析結(jié)論顯示,盡管從長(zhǎng)期來說,貨幣需求是穩(wěn)定的,但在短期,貨幣需求的調(diào)整是非對(duì)稱的,滿足非線性誤差修正模型,因此,即使從貨幣供給角度來說貨幣政策效果對(duì)稱,貨幣需求作為一種均衡力量也會(huì)使得貨幣政策存在非對(duì)稱性效果,貨幣政策效果非對(duì)稱性另一個(gè)可能的原因是貨幣需求的非對(duì)稱。 第7章是本文的結(jié)論。貨幣政策能否實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo),與我們是否確切地認(rèn)識(shí)到貨幣政策的效果有很大的關(guān)系,貨幣政策效果確實(shí)存在縱向非對(duì)稱性和橫向非對(duì)稱性,與其說貨幣政策無效,不如說貨幣政策存在非對(duì)稱性。也因?yàn)榉菍?duì)稱性的存在,在擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)時(shí)貨幣政策效果可能較小,因此需要改變貨幣政策目標(biāo)框架。由于貨幣政策效果存在區(qū)域上的非對(duì)稱性,貨幣政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)時(shí)一定要兼顧不同地區(qū),不同行業(yè)的發(fā)展水平,保證各行業(yè)和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F822.0

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 黃敏;我國(guó)貨幣政策非對(duì)稱效應(yīng)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 梅津;中國(guó)貨幣政策對(duì)制造的影響及行業(yè)差異效應(yīng)[D];暨南大學(xué);2011年

2 宋延玲;基于銀行信貸優(yōu)化行為的貨幣政策微觀基礎(chǔ)研究[D];湘潭大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2742593