【摘要】： 中國金融市場即將推出股票指數(shù)期貨,如何利用股指期貨進(jìn)行投資是投資者關(guān)注的熱點(diǎn)話題。本文吸收和借鑒了國外的研究成果,集中、深入地探討了股指期貨投資的四個(gè)核心問題:定價(jià)問題,套期保值問題,套利問題,期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系問題。通過對(duì)這四個(gè)核心問題的研究,本文探討了有關(guān)股指期貨投資中的一般性規(guī)律。 定價(jià)部分討論了股指期貨的三種定價(jià)模型(單利、復(fù)利、連續(xù)復(fù)利),并對(duì)三種公式的適用性進(jìn)行了比較,提出了本人的評(píng)估結(jié)論。隨后本文探討了交易成本對(duì)期貨價(jià)格的影響,推導(dǎo)出股指期貨價(jià)格的無套利區(qū)間表述公式。最后,探討了股指期貨價(jià)格背離的原因,以及為消除價(jià)格背離應(yīng)采取的若干對(duì)策建議。 套期保值部分主要討論了股指期貨的套期保值比例問題,采用方差法和β系數(shù)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)最小化的套期保值比率進(jìn)行了充分論證,并結(jié)合三個(gè)假設(shè)的案例進(jìn)行了模擬計(jì)算。該部分根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,建立了一元線性回歸方程,對(duì)西方流行的β系數(shù)法進(jìn)行了檢驗(yàn),無意間發(fā)現(xiàn)了經(jīng)典教科書的一個(gè)理論失誤。通過思考,本文對(duì)此進(jìn)行了成功的修正。在本章最后,本人根據(jù)中國很少使用β系數(shù)的實(shí)際情況,提出“拋開現(xiàn)貨,只要兩組數(shù)據(jù)——股指期貨和投資組合,一個(gè)方程,一次回歸”的建議,為β系數(shù)法在中國的實(shí)際應(yīng)用找到了一條便捷之道。 套利部分對(duì)各種套利戰(zhàn)略進(jìn)行了深入研究,包括期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的無風(fēng)險(xiǎn)套利、同一期貨品種的跨期套利、不同期貨品種的跨市套利。本章分析了滬深300指數(shù)期貨的仿真交易中存在的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì),同時(shí)結(jié)合國外成功的案例對(duì)不同品種的跨市套利進(jìn)行了詳細(xì)介紹,對(duì)開闊投資視野很有裨益。 期貨市場與現(xiàn)貨市場的關(guān)系部分提出了一個(gè)重要的概念:領(lǐng)先—滯后關(guān)系。該部分從理論上對(duì)股票指數(shù)的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的領(lǐng)先—滯后關(guān)系進(jìn)行了充分論證,歸納和總結(jié)了全球各主要股指期貨市場領(lǐng)先—滯后關(guān)系的實(shí)證研究成果,并結(jié)合案例分析了領(lǐng)先—滯后關(guān)系在投資實(shí)踐中的意義。
【圖文】：

1988 3211.6 1960.3 44.8 1206.5 -1989 4870.0 2324.4 143.9 2363.9 38.01990 5681.4 2423.3 273.1 2980.8 4.21991 7632.5 2909.1 517.9 4153.7 51.71992 6061.3 2983.0 969.1 2064.6 44.61993 7073.1 3216.2 1371.9 2361.0 124.01994 9481.5 4533.2 2044.4 2668.0 235.91995 10477.0 5387.7 2103.0 2745.2 240.81996 12803.9 7025.1 2669.0 2781.9 328.01997 16141.5 8759.2 4245.5 2632.0 504.91998 18950.3 9613.2 6711.4 2494.4 131.41999 22831.6 11170.8 6463.6 5082.5 114.52000 25255.6 12753.9 6806.0 5566.6 129.32001 25321.2 11911.0 7159.1 6030.4 220.62002 30834.8 14430.5 8096.3 8167.9 140.22003 39311.1 16588.7 10093.0 12425.7 203.82004 50433.5 20383.9 13642.1 16077.5 329.82005 55098.5 24855.8 18508.6 11290.5 443.6

全球股指期貨未平倉合約數(shù)量統(tǒng)計(jì)（單位：百萬合約）
【學(xué)位授予單位】：西安交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F830.91;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 林祥友;代宏霞;何蕭肖;;股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究——來自滬深300股指期貨仿真交易的證據(jù)[J];山東經(jīng)濟(jì);2011年01期

2 王虎彪;;我國股指期貨投資風(fēng)險(xiǎn)分析[J];商品與質(zhì)量;2011年SB期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 廖婷;我國股指期貨的套利策略研究[D];武漢科技大學(xué);2011年

2 羅罡;我國股指期貨風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];四川師范大學(xué);2011年

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本文編號(hào)：2608475