本文選題：房?jī)r(jià)“粘性”　切入點(diǎn)：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)　出處：《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：面對(duì)處于高位的房地產(chǎn)市場(chǎng),我國(guó)政府開(kāi)啟了新一輪嚴(yán)苛的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控,然而房?jī)r(jià)卻出現(xiàn)下行困難的高價(jià)格粘性局面,使得我國(guó)金融與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定受到威脅。本文構(gòu)建了包含房地產(chǎn)部門的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生化DSGE模型,分別考察了在不同房?jī)r(jià)粘性下,杠桿率等金融變量和宏觀經(jīng)濟(jì)變量在面對(duì)不同外生沖擊時(shí)的動(dòng)態(tài)響應(yīng)。研究結(jié)果表明:技術(shù)沖擊使房?jī)r(jià)、產(chǎn)出和通貨膨脹等宏觀變量呈現(xiàn)正向響應(yīng),使系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)呈現(xiàn)負(fù)向響應(yīng);緊縮的貨幣政策沖擊使房?jī)r(jià)和產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟(jì)變量下降,杠桿率和系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)水平上升。此外,不同的房?jī)r(jià)粘性情況下,金融變量和宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)外生沖擊的響應(yīng)程度存在差異。高房?jī)r(jià)粘性情況下偏離穩(wěn)態(tài)的幅度較小,同時(shí)高房?jī)r(jià)粘性的存在會(huì)影響貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控效果。本文研究結(jié)論對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有效調(diào)控和降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定具有重要政策啟示。
[Abstract]:In the face of the high real estate market, the Chinese government has opened up a new round of stringent real estate market regulation, but the price of house prices has experienced a difficult situation of high price stickiness in the downward direction. This paper constructs a systemic financial risk endogenous DSGE model including the real estate sector, and investigates the different price stickiness. The dynamic response of financial and macroeconomic variables such as leverage ratio to different exogenous shocks. The results show that the technology shock makes the macro variables such as house price, output and inflation show a positive response. Negative response to systemic financial risk and risk premium; tight monetary policy shocks reduce macroeconomic variables such as house prices and output, and leverage and systemic financial risk levels rise. In addition, under different house price stickiness, The degree of response to external shocks between financial variables and macroeconomic variables is different. In the case of high house price viscosity, the extent of deviation from steady state is relatively small. At the same time, the existence of high house price stickiness will affect the effect of monetary policy on the real estate market. The conclusion of this paper has important policy implications for the effective regulation of the real estate market and the reduction of systemic financial risks and the realization of macroeconomic stability in China.
【作者單位】： 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)大公信用管理學(xué)院;天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)影響的傳導(dǎo)機(jī)制、動(dòng)態(tài)特征及對(duì)策研究”(15CJY080);國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“金融風(fēng)險(xiǎn)度量的新理論與新方法及其在中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)用研究”(14ZDB124) 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生科研資助計(jì)劃(2016TCS02)
【分類號(hào)】：F124;F299.23;F832

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本文編號(hào)：1583260