發(fā)布時(shí)間：2021-03-27 19:48

  反并購(gòu)并不是一個(gè)嶄新的命題,在國(guó)外已經(jīng)發(fā)展到不僅具有全套的反并購(gòu)策略,還有相應(yīng)的法律支撐,而相關(guān)研究也已經(jīng)非常豐富而深入了。我國(guó)自股權(quán)分置改革以來(lái),漸漸開(kāi)始探討反并購(gòu)相關(guān)問(wèn)題。但是,一直以來(lái)反并購(gòu)相關(guān)制度的缺失卻沒(méi)有引起上市公司和監(jiān)管部門(mén)的足夠關(guān)注,而萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)中折射出的我國(guó)上市公司反并購(gòu)意識(shí)薄弱、反并購(gòu)措施低效和反并購(gòu)機(jī)制不足等問(wèn)題,讓我們意識(shí)到提出我國(guó)上市公司適用的反并購(gòu)策略、構(gòu)建我國(guó)資本市場(chǎng)亟需的反并購(gòu)機(jī)制是非常有必要的。本文以萬(wàn)科反并購(gòu)為研究對(duì)象,從其業(yè)績(jī)特征、股權(quán)特征、財(cái)務(wù)特征和估值特征詳細(xì)分析了萬(wàn)科成為并購(gòu)目標(biāo)的原因,萬(wàn)科反并購(gòu)的動(dòng)因和并購(gòu)各方的并購(gòu)動(dòng)因,同時(shí)分析了萬(wàn)科采取的章程制定、事業(yè)合伙人制度等事前防御策略,以及包括經(jīng)濟(jì)手段、法律手段、輿論手段和行政手段的事中防御策略。萬(wàn)科反并購(gòu)案例具有典型性和代表性,希望此案例可以推動(dòng)我國(guó)相關(guān)制度的健全和完善。首先,本案例發(fā)生在保險(xiǎn)資本迅速崛起后對(duì)藍(lán)籌股瘋狂舉牌的宏觀背景下,中國(guó)的資本市場(chǎng)在全流通后日益復(fù)雜也日益成熟,股權(quán)分散、盈利豐厚的上市公司面臨敵意并購(gòu)的可能性也更高。其次,本案例采取了包括章程條款設(shè)置、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、股份回購(gòu)、白衣騎士、法律訴訟、輿論引導(dǎo)等六種典型的反并購(gòu)措施,卻沒(méi)有取得良好的反并購(gòu)效果,這部分反映了我國(guó)資本市場(chǎng)反并購(gòu)的現(xiàn)狀。最后,通過(guò)本案例可以了解到,反并購(gòu)有其正當(dāng)性和必要性,但我國(guó)缺乏相應(yīng)的制度設(shè)計(jì)來(lái)保護(hù)或者限制相關(guān)的反并購(gòu)行為。針對(duì)上述本案例反映出來(lái)的問(wèn)題,既有萬(wàn)科本身的主觀原因,也有客觀原因。為了解決這些問(wèn)題,本文提出:一方面,為萬(wàn)科提出在我國(guó)現(xiàn)行法律框架下可行的反并購(gòu)策略建議,除萬(wàn)科已經(jīng)應(yīng)用的以外還有分級(jí)董事會(huì)條款、職工董事條款、交叉持股和降落傘計(jì)劃等措施,最重要的是要建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。另一方面,提出構(gòu)建我國(guó)公平合理的反并購(gòu)機(jī)制的相關(guān)建議,包括確立反并購(gòu)制度的基本原則,包括股東平等原則、股東利益最大化原則、信息公開(kāi)原則和社會(huì)責(zé)任原則,并且明確反并購(gòu)決策權(quán)的歸屬(股東會(huì)決定模式),明晰董事會(huì)在反并購(gòu)中的權(quán)利義務(wù),制定反并購(gòu)措施的審查標(biāo)準(zhǔn),構(gòu)建反并購(gòu)信息披露制度,完善獨(dú)立董事制度以及構(gòu)筑司法救濟(jì)體系。
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F271;F299.233.4

【相似文獻(xiàn)】

 

相關(guān)期刊論文 前10條

 

 

1 李登奇;禮品行業(yè)也能做出“聲色”——杭州萬(wàn)科公司拓寬經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域見(jiàn)成效[J];中國(guó)改革;2001年01期

2 王永飚;萬(wàn)科:以顛覆的名義想明天[J];中國(guó)工商;2001年02期

3 鄭作時(shí);萬(wàn)科:登山者的代價(jià)[J];中國(guó)工商;2001年02期

4 李岷;萬(wàn)科難嫁[J];中國(guó)企業(yè)家;2001年02期

5 劉慧玲;萬(wàn)科:把自己賣(mài)掉[J];商務(wù)周刊;2001年01期

6 朱志礪;萬(wàn)科:沉船還是翻船?[J];安徽決策咨詢;2002年06期

7 朱志礪;王石一只腳在山上 一只腳在船上 萬(wàn)科沉船還是翻船[J];知識(shí)經(jīng)濟(jì);2002年06期

8 陳莉莉;萬(wàn)科的品牌困惑[J];市場(chǎng)觀察;2002年12期

9 趙智敏;笨鳥(niǎo);;20歲的萬(wàn)科和競(jìng)爭(zhēng)趨同的產(chǎn)業(yè)[J];銷售與市場(chǎng);2004年34期

10 李岷;萬(wàn)科在“黃金時(shí)代”最應(yīng)該做什么?[J];中國(guó)企業(yè)家;2004年11期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 杜晨曦;萬(wàn)科股權(quán)激勵(lì)方案比較研究[D];石河子大學(xué);2015年

2 魏麗娟;財(cái)務(wù)對(duì)比分析應(yīng)用研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

3 盧鳴雷;大數(shù)據(jù)時(shí)代下萬(wàn)科杭州未來(lái)城營(yíng)銷策略研究[D];南昌大學(xué);2015年

4 劉超;青島萬(wàn)科小鎮(zhèn)（二期）房地產(chǎn)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2014年

5 劉乃凱;青島萬(wàn)科藍(lán)山房地產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量管理研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2015年

6 劉智強(qiáng);我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略研究[D];東南大學(xué);2015年

7 馬騰;萬(wàn)科南京黃家圩項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2012年

8 王淡秋;基于住戶需求的住宅產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化研究[D];南京大學(xué);2016年

9 田敏;我國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金的運(yùn)作及問(wèn)題研究[D];暨南大學(xué);2016年

10 薛璐綺;萬(wàn)科股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃定價(jià)研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2016年

本文編號(hào)：1515529