本文關鍵詞：通脹和GDP對投資者最優(yōu)消費與投資的影響　出處：《安徽工程大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：隨著全球金融市場一體化以及金融衍生產品多樣化,現(xiàn)代投資組合理論不斷發(fā)展,金融市場中不確定的風險源變得越來越多,比如,利率風險、波動率風險、匯率風險等等。為了使得投資者利益最大化,投資者在進行投資決策時,就必須考慮這些風險源。然而,這些風險源往往都是由隨機微分方程所刻畫,通過隨機控制方法去對沖這些風險,以此來規(guī)避不確定風險帶來的損失。本文就是在通貨膨脹風險和國內生產總值(GDP)不確定風險服從一個隨機過程的情形下,研究了投資者的最優(yōu)消費和投資組合策略問題。自2008年次貸金融危機爆發(fā)以來,通貨膨脹一直都是一個嚴峻的問題,世界金融市場都發(fā)生了很大的變化,經濟狀況一直不景氣。投資者在進行投資決策時,考慮通貨膨脹風險對消費與投資的影響是很有必要的。另一方面,GDP是世界各國整體實力水平的一個重要體現(xiàn),對國家政策的制定具有一定指向性。從長期來看,GDP的走勢是具有不確定性,對于一個長期投資者來說,研究GDP不確定風險對最優(yōu)消費和投資的影響也是有意義的。本文研究的主要的內容是通脹和GDP對投資者最優(yōu)消費與投資組合策略的影響,論文的基本框架是由四章組成:第一章是緒論部分,主要說明了本文的研究背景、研究意義、國內外相關文獻以及研究框架。第二章研究了通脹服從均值回復過程情形下,考慮隨機波動率的最優(yōu)消費與投資策略。首先,對風險資產的價格過程,通脹過程以及隨機波動率過程進行描述,建立相應的隨機控制數(shù)學模型;其次,在投資者帶有遞歸效用情形下,利用動態(tài)規(guī)劃原理推導出通脹環(huán)境下跨期替代彈性為1時的HJB方程,并運用一階條件得到最優(yōu)消費與投資策略的近似解;最后,在給定模型參數(shù)的條件下,對所得結果進行數(shù)值模擬和經濟分析。第三章在GDP增長率服從一個隨機過程情形下,研究了 GDP參數(shù)對投資者最優(yōu)消費與投資組合的影響。首先,對風險資產和無風險資產的價格過程以及GDP增長率過程進行描述,建立相應的隨機控制數(shù)學模型;其次,在投資者帶有冪效用情形下,利用動態(tài)規(guī)劃原理推導出相應的HJB方程,并運用一階條件得到最優(yōu)消費與投資策略的閉式解;最后,給出了一個特例,此時GDP增長率服從一個均值回復過程,并在給定模型參數(shù)的條件下,對所得結果進行數(shù)值模擬和經濟分析。第四章對本文的研究成果進行了總結,并提出了本文的不足以及下一步的研究計劃。
【學位授予單位】：安徽工程大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F224;F830.59

【參考文獻】

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本文編號：1325021