本文關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利迎合與股權(quán)融資效率——基于半強(qiáng)制分紅政策的實(shí)證檢驗(yàn)

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【摘要】：本文以半強(qiáng)制分紅政策頒布后六年間的樣本為觀測(cè)值,研究現(xiàn)金股利迎合對(duì)股權(quán)融資效率的影響,以評(píng)價(jià)半強(qiáng)制分紅政策的有效性。研究發(fā)現(xiàn),半強(qiáng)制分紅政策具有兩面性:采取現(xiàn)金股利迎合提高了股權(quán)融資的資金配置效率,但降低了股權(quán)資金的交易效率。區(qū)分是否刻意迎合后發(fā)現(xiàn):刻意迎合現(xiàn)金股利的公司既不能提高股權(quán)資金交易效率,也不能提高股權(quán)資金的配置效率。本文最后分別對(duì)內(nèi)外部管理者提出了監(jiān)管建議。
【作者單位】： 石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 半強(qiáng)制分紅政策 現(xiàn)金股利迎合 刻意迎合 股權(quán)融資效率
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金,金融發(fā)展;異質(zhì)債務(wù)與資本配置效率(71262007) 教育部人文社科規(guī)劃項(xiàng)目,制度環(huán)境;債務(wù)治理與大股東隧道行為(10YJC630002) 自治區(qū)重點(diǎn)文科基地,政府控制權(quán)轉(zhuǎn)讓中的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率問題研(XJEDU020112C03)
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言Myers和Majluf(1984)的優(yōu)序融資理論表明:如果考慮到企業(yè)融資時(shí)的交易成本,那么上市公司最優(yōu)的融資順序是內(nèi)源融資、債務(wù)融資和股權(quán)融資。然而,在我國(guó)大多上市公司熱衷于采取增發(fā)和配股等外部股權(quán)融資的方式獲取資金(管征等,2008)。據(jù)網(wǎng)易行情中心統(tǒng)計(jì)表明,自1990年股

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本文編號(hào)：984964