本文關(guān)鍵詞：公司治理對(duì)權(quán)益資本成本的影響—理論和證據(jù)

  更多相關(guān)文章： 權(quán)益資本成本 公司治理 股權(quán)集中度 國(guó)有控股 高管薪酬

【摘要】：權(quán)益資本成本是企業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的一個(gè)重要方面,作為上市公司來(lái)說(shuō),一旦出現(xiàn)了這一資本成本的降低,必將產(chǎn)生較為重大的影響,此外在資源配置的優(yōu)化、資本市場(chǎng)有效性的提升方面,其影響也是比較大的。在資本市場(chǎng)之上,各企業(yè)在融資方面的競(jìng)爭(zhēng),其實(shí)就等同于公司在治理方面的競(jìng)爭(zhēng),如果公司的治理特征更加良好,那么最終投資回報(bào)的獲取將會(huì)更多,使得企業(yè)的股權(quán)融資成本相對(duì)更低,并且擁有更強(qiáng)的融資能力。而對(duì)于權(quán)益資本成本,公司治理的影響是如何形成的,是否為直接影響,或者是結(jié)合相關(guān)因素對(duì)其產(chǎn)生了間接影響。本文選取了我國(guó)上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司全部行業(yè)從08年到13年的相關(guān)數(shù)據(jù),從中選取了四千多個(gè)公司數(shù)據(jù)作為樣本,以此作為基礎(chǔ)來(lái)探究中國(guó)上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司在治理結(jié)構(gòu)方面具體的特征：其一,股權(quán)集中程度以及結(jié)構(gòu),是否會(huì)對(duì)公司的權(quán)益資本成本產(chǎn)生影響,如果存在影響,其程度到底如何；其二,董事會(huì)特征是否也會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響,影響的程度到底怎么樣；其三,高管薪酬是否也對(duì)此存在一定的影響,具體的影響程度如何；其四,上述三大機(jī)制如果結(jié)合起來(lái),是否會(huì)對(duì)這一方面產(chǎn)生相應(yīng)的影響。就實(shí)證方面來(lái)看,本論文主要包括了兩大塊：首先是以如上的三大機(jī)制作為切入點(diǎn),來(lái)探究這些機(jī)制對(duì)于上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司權(quán)益資本成本是否存在影響；其次,對(duì)以上三方面公司治理特征予以綜合,判斷其是否對(duì)上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司權(quán)益資本成本存在影響,并對(duì)國(guó)有控股和民營(yíng)控股上海證券交易所和深圳證券交易所上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一系列的對(duì)比分析活動(dòng)。在研究之后,本論文最終獲得了如下的幾點(diǎn)結(jié)論：第一,中國(guó)的上市公司,從股權(quán)集中度來(lái)看,程度比較高,但是對(duì)于治理來(lái)說(shuō),大股東持股具有積極作用；第二,中國(guó)的上市公司沒(méi)有較為合理的股權(quán)結(jié)構(gòu),因?yàn)閲?guó)有股比例過(guò)高,從而不利于權(quán)益資本成本的降低；第三,雖然在股權(quán)分置改革活動(dòng)之后,非流通股的問(wèn)題已經(jīng)有所改善,但是其所占比例還是比較多,并對(duì)權(quán)益資本成本有著較大的影響；第四,從董事會(huì)特征方面來(lái)看,有著較為顯著影響的是設(shè)立了相應(yīng)的委員會(huì)；第五,針對(duì)高層管理人才的有效激勵(lì)機(jī)制,并沒(méi)有在上市公司中出現(xiàn)。
【關(guān)鍵詞】：權(quán)益資本成本 公司治理 股權(quán)集中度 國(guó)有控股 高管薪酬
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F271;F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 相關(guān)概念界定12-14
• 1.2.1 公司治理12-13
• 1.2.2 權(quán)益資本成本13-14
• 1.3 研究?jī)?nèi)容、框架和方法14-15
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容和框架14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 主要工作15-16
• 第2章 公司治理與權(quán)益成本的相關(guān)理論基礎(chǔ)16-24
• 2.1 權(quán)益資本成本的度量16-18
• 2.2 權(quán)益資本成本的影響因素18-19
• 2.3 公司治理對(duì)權(quán)益資本成本的影響19-24
• 2.3.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀19-21
• 2.3.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀21-24
• 第3章 理論分析及研究假設(shè)24-29
• 3.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)和權(quán)益資本成本24-25
• 3.2 董事會(huì)特征和權(quán)益資本成本25-27
• 3.2.1 董事會(huì)與權(quán)益資本成本25-26
• 3.2.2 專(zhuān)門(mén)委員會(huì)與權(quán)益資本成本26-27
• 3.2.3 監(jiān)事會(huì)與權(quán)益資本成本27
• 3.3 管理層激勵(lì)與權(quán)益資本成本27-29
• 第4章 樣本選取及變量界定29-34
• 4.1 樣本的選取及數(shù)據(jù)來(lái)源29
• 4.2 變量的界定29-34
• 4.2.1 因變量的選取及計(jì)算29-30
• 4.2.2 自變量的選取30-32
• 4.2.3 控制變量的選擇32-34
• 第5章 實(shí)證研究及結(jié)果分析34-51
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)34-36
• 5.2 方差分析36
• 5.3 相關(guān)性分析和共線性檢驗(yàn)36-41
• 5.3.1 董事會(huì)治理、高薪薪酬與權(quán)益資本成本之間的相關(guān)分析37-39
• 5.3.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)與權(quán)益資本成本之間的相關(guān)分析39
• 5.3.3 控制變量與權(quán)益資本成本之間的相關(guān)分析39-40
• 5.3.4 方差膨脹因子檢驗(yàn)40-41
• 5.4 上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與權(quán)益資本成本的回歸關(guān)系研究41-45
• 5.4.1 初步回歸分析41-42
• 5.4.2 異方差的檢驗(yàn)42-43
• 5.4.3 自相關(guān)的檢驗(yàn)43
• 5.4.4 模型修正43-44
• 5.4.5 股權(quán)結(jié)構(gòu)及控制變量對(duì)權(quán)益資本成本的影響44-45
• 5.5 董事會(huì)對(duì)權(quán)益資本成本的回歸分析45-47
• 5.6 管理人員薪酬對(duì)權(quán)益資本成本的影響47-48
• 5.7 股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)治理和高管薪酬對(duì)權(quán)益資本成本的影響48-51
• 第6章 政策建議51-53
• 6 對(duì)策建議51-53
• 6.1 優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)51
• 6.2 提高上市公司內(nèi)部治理機(jī)制、加強(qiáng)董事會(huì)的功能51-52
• 6.3 提高監(jiān)察委員會(huì)等委員會(huì)的地位和作用52-53
• 結(jié)論53-55
• 致謝55-56
• 參考文獻(xiàn)56-59

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前4條

1 汪強(qiáng);吳世農(nóng);;公司治理是如何影響資本結(jié)構(gòu)的——基于我國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)管理;2007年12期

2 潘琰,辛清泉;所有權(quán)、公司治理結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量——基于契約理論的現(xiàn)實(shí)思考[J];會(huì)計(jì)研究;2004年04期

3 劉曉艷;;控股股東、管理層持股與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性[J];中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)研究生學(xué)報(bào);2010年05期

4 顧乃康,楊濤;股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究[J];中山大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年01期

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本文編號(hào)：984598