本文關(guān)鍵詞：金字塔結(jié)構(gòu)、投資者保護(hù)與關(guān)聯(lián)擔(dān)�！诳刂茩�(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的分析

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【摘要】：以2007~2011年的A股上市公司為樣本,在分析了控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)對(duì)關(guān)聯(lián)擔(dān)保影響的基礎(chǔ)上,研究了控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離度、金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)關(guān)聯(lián)擔(dān)保的影響。研究結(jié)果表明,上市公司提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保與公司的控制權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)負(fù)相關(guān),與兩權(quán)分離度正相關(guān)。將樣本分為金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)和非金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)后的結(jié)果顯示,投資者保護(hù)水平僅在非金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)中能夠有效降低兩權(quán)分離度對(duì)關(guān)聯(lián)擔(dān)保的影響,而在金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司樣本中,投資者保護(hù)對(duì)兩權(quán)分離度和關(guān)聯(lián)擔(dān)保的調(diào)節(jié)作用并不顯著,說(shuō)明金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司發(fā)生關(guān)聯(lián)擔(dān)保起到了一定的"防護(hù)"作用,抑制了外部投資者保護(hù)作用的發(fā)揮。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 金字塔結(jié)構(gòu) 關(guān)聯(lián)擔(dān)保 投資者保護(hù)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71172186);國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71472148) 教育部新世紀(jì)人才支持計(jì)劃項(xiàng)目(NCET-07-0309) 陜西省知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略研究課題項(xiàng)目(ZL2011-09)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言(2000)研究了9個(gè)東亞國(guó)家的股權(quán)結(jié)構(gòu),發(fā)現(xiàn)公司為了規(guī)范上市公司的關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為,我國(guó)證監(jiān)具有金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu),控制權(quán)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流權(quán),控制會(huì)和國(guó)資委先后出臺(tái)了多項(xiàng)規(guī)章制度,但關(guān)聯(lián)擔(dān)保權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離在家族公司及小企業(yè)中更為顯發(fā)生頻率高、涉及金額大的狀況依然沒有

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本文編號(hào)：557537