迄今為止,可轉(zhuǎn)換債券作為一種新的金融衍生產(chǎn)品,已經(jīng)有150多年的發(fā)展歷史�？赊D(zhuǎn)換債券具有的低風(fēng)險(xiǎn)高收益的特性,使其深受發(fā)行人和投資者的青睞。與國外相比,我國可轉(zhuǎn)換債券市場發(fā)展時(shí)間較短,但卻有著廣闊的前景,眾多籌資者和投資者已經(jīng)意識(shí)到可轉(zhuǎn)換債券獨(dú)特的魅力。同時(shí),人們也意識(shí)到對(duì)可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行合理定價(jià)的重要性,因?yàn)檫@關(guān)系到可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行和轉(zhuǎn)股的成敗。 一份最常見的可轉(zhuǎn)換債券通�？梢砸暈橛善胀ǖ母断c標(biāo)的股票的看漲期權(quán)組成,此外,在可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際發(fā)行中,還可能包含贖回、回售、轉(zhuǎn)股價(jià)格特別向下修正條款等隱含期權(quán),從而使得可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)非常復(fù)雜。 自從Black-Scholes期權(quán)定價(jià)理論問世以來,國內(nèi)外學(xué)者對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)進(jìn)行了深入的研究。本文在Garbade(2001)模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行了拓展,利用公司或有價(jià)值解決具有贖回條款的可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問題,在數(shù)值算法上,采用了二叉樹方法,并考慮了利息和現(xiàn)金股利的支付。 本文的創(chuàng)新之處在于利用公司或有價(jià)值模型,結(jié)合我國可轉(zhuǎn)換債券具體的條款設(shè)計(jì),分析上市首日可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)問題,探尋理論價(jià)格和實(shí)際價(jià)格產(chǎn)生差異的原因。實(shí)證研究...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
引言
    研究背景與意義
    主要內(nèi)容及章節(jié)安排
    可能的創(chuàng)新
第一章 可轉(zhuǎn)換債券概述
    第一節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券的定義、基本條款和類型
        1、可轉(zhuǎn)換債券的定義與基本特性
        2、可轉(zhuǎn)換債券的基本要素和條款
        3、可轉(zhuǎn)換債券的主要類型
    第二節(jié) 海外可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展和現(xiàn)狀
    第三節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型文獻(xiàn)綜述
        1、基于公司市場價(jià)值的定價(jià)模型(結(jié)構(gòu)模型)
        2、基于股票價(jià)格的定價(jià)模型(簡化模型)
        3、對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)證研究
        4、我國可轉(zhuǎn)換債券的理論研究
第二章 中國可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展與現(xiàn)狀
    第一節(jié) 中國可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展歷程
    第二節(jié) 國內(nèi)外可轉(zhuǎn)換債券融資差異分析
        1、發(fā)行動(dòng)機(jī)的差異
        2、發(fā)行主體的差異
        3、發(fā)行方式的差異
        4、發(fā)行品種的差異
    第三節(jié) 國內(nèi)外可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條款分析
        1、債券條款的比較分析
        2、轉(zhuǎn)股條款的比較分析
        3、贖回條款的比較分析
        4、回售條款和轉(zhuǎn)股價(jià)格特別向下修正條款的比較分析
        5、小結(jié)
第三章 基于公司或有價(jià)值的可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型
    第一節(jié) 模型的基本假設(shè)
    第二節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券的定價(jià)模型
        1、公司價(jià)值的估值模型
        2、邊界條件
        3、遞歸算法
        4、公司和債券持有者的決策
        5、利息和現(xiàn)金股利的支付
第四章 我國可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)的實(shí)證研究
    第一節(jié) 我國可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格的影響因素
        1、利息因素
        2、風(fēng)險(xiǎn)因素
        3、分紅因素
        4、制度和政策因素
    第二節(jié) 樣本的選擇及模型參數(shù)估計(jì)
        1、樣本選擇
        2、建立模型
        3、參數(shù)估計(jì)
    第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果及分析
        1、實(shí)證結(jié)果
        2、對(duì)理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格差異的分析
        3、對(duì)上市首日可轉(zhuǎn)債價(jià)格高估的分析
第五章 我國可轉(zhuǎn)換債券市場存在問題及發(fā)展前景
    第一節(jié) 我國可轉(zhuǎn)債市場存在的問題
        1、我國可轉(zhuǎn)換債券市場的異�，F(xiàn)象
        2、我國可轉(zhuǎn)換債券觸發(fā)性條款的缺陷分析
    第二節(jié) 我國可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展前景
注釋
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：4046304