中央銀行票據(jù)作為2002年中央銀行推出的一個新操作工具,它的問世引起了學(xué)界極大的關(guān)注,肯定和質(zhì)疑的聲音同時存在。中央銀行對它的使用可以說既有現(xiàn)實因素的考慮,也有體制方面的原因；既有目前結(jié)售匯制度制約的影響,還有我國處在市場經(jīng)濟發(fā)展的初期,市場經(jīng)濟發(fā)展還不成熟、不完善的因素。總體來講,在沒有更好的公開市場業(yè)務(wù)操作工具出現(xiàn)以前,中央銀行票據(jù)的出現(xiàn)和使用至少是現(xiàn)階段中央銀行實施對沖政策的現(xiàn)實選擇。 正如任何新生事物的出現(xiàn)都有正反兩方面的影響一樣,中央銀行票據(jù)也是如此,但是,我們不能因為它存在負面效應(yīng)從而否定了它作為中央銀行在公開市場業(yè)務(wù)操作中經(jīng)常使用的工具,在保持貨幣供應(yīng)量與社會實際需求量相一致、穩(wěn)定貨幣市場利率等方面所起到的積極作用。發(fā)展中遇到的問題需要我們在創(chuàng)新發(fā)展中來解決,因此,我們應(yīng)該全方位、深層次、多角度的來審視中央銀行票據(jù)在現(xiàn)階段發(fā)揮的作用,對于其在公開市場業(yè)務(wù)操作中起到的積極作用給與充分的肯定,對其本身的局限性和對其它操作工具造成的影響可以通過其它政策手段來讓其降低到最低程度。 本文首先對中央銀行票據(jù)的概念、產(chǎn)生的背景和目的做簡單介紹,然后重點討論中央銀行票據(jù)的發(fā)行現(xiàn)狀,并且與...

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【學(xué)位級別】：碩士

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圖1一32003、2009年短、中、長期記賬式國債柱狀圖

20001000圖1一32003、2009年短、中、長期記賬式國債柱狀圖中央銀行票據(jù)和國債都具有作為中央銀行進行公開市場業(yè)務(wù)的操作工具的特性。由于發(fā)行國庫券涉及到財政預(yù)算、最適度國債規(guī)模、國庫券的持有結(jié)構(gòu)、國債的期限結(jié)構(gòu)、國庫券的二級市場容量等問題，中央銀行難以靈活的通過國債買....

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