自從Pratt提出“封閉式基金折價之謎”以來,各國學(xué)者從理論探討到實(shí)證檢驗(yàn),對封閉式基金折價交易現(xiàn)象進(jìn)行了大量研究,特別是20世紀(jì)80年代以來,隨著行為金融學(xué)的興起,從噪聲交易角度對基金折價的研究越來越多。但無論是傳統(tǒng)金融學(xué)還是行為金融學(xué)在解釋封閉式基金折價之謎時都存在一定的不足。因此,直到今天對封閉式基金折價交易現(xiàn)象的研究依然是學(xué)界的一個熱點(diǎn)。 我國封閉式基金的規(guī)范發(fā)展迄今已走過10余年的歷程。在此期間,相關(guān)的制度與法規(guī)不斷的完善,我國封閉式基金發(fā)展卻是一波三折。封閉式基金經(jīng)過了初期的繁榮,自2002年9月起,封閉式基金卻開始出現(xiàn)大幅度的折價,并且折價幅度不斷擴(kuò)大,直接導(dǎo)致了封閉式基金發(fā)行的停滯。因此,管理層自2007年開始,大力鼓勵創(chuàng)新型封閉式基金的發(fā)展,以期能夠解決我國資本市場上封閉式基金深度折價的問題。 以成熟資本市場的經(jīng)驗(yàn)來看,由于封閉式基金對于基金份額申購贖回的限制,使封閉式基金避免了受基金規(guī)模變動的影響,它的投資決策可以最大程度的脫離市場波動的影響,投資獨(dú)立性明顯高于開放式基金。因此,相對于開放式基金“漲時助漲,跌時助跌”的特點(diǎn)而言,發(fā)展封閉式基金對于穩(wěn)定市場波動具有重要...

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【學(xué)位級別】：碩士

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圖3一5基金折價指數(shù)(系列1代表基金折價指數(shù))

t時刻的凈值，nt基金在t時刻的數(shù)目。在此選取了在滬深兩地上市的54家封閉式基金，樣本范圍是從1998年10月9日到2004年7月30日的周數(shù)據(jù)，計算出的基金折價指數(shù)如圖3.5所示。圖3一5基金折價指數(shù)(系列1代表基金折價指數(shù))(資料來源:深圳市國泰安信息技術(shù)有限公司的CsMAR....

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