經(jīng)典期權(quán)定價理論是建立在有效市場假設(shè)基礎(chǔ)之上,即市場是無套利的、對數(shù)股票價格經(jīng)過無風(fēng)險利率折現(xiàn)服從一個鞅過程;這暗示在大多數(shù)場合股票價格增量應(yīng)該是相互獨立的。然而,實證分析及行為金融學(xué)的研究結(jié)果顯示:股票價格收益具有長期依賴性及動量效應(yīng)—即股票價格的增量不具有獨立性而具有正的自相關(guān)性。因此我們有必要研究股票收益具有長期依賴性及動量效應(yīng)時的期權(quán)定價問題。 實證分析顯示,混合分數(shù)布朗運動可以很好的擬合股票收益的長期依賴性及動量效應(yīng)。基于行為金融的觀點,本文給出了在離散時間場合和混合分數(shù)布朗運動模型下帶交易費的亞式期權(quán)定價公式。 亞式期權(quán)作為金融衍生品市場上交易最為活躍的奇異期權(quán)之一,在現(xiàn)實金融市場中得到廣泛應(yīng)用。它是一種路徑依賴型期權(quán),它在到期日的收益依賴整個期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格的平均值,由于具有路徑依賴特征,所以使得亞式期權(quán)定價比標準期權(quán)定價更為復(fù)雜。 基于行為金融學(xué)的錨定及調(diào)整啟發(fā)式,本文通過運用Delta規(guī)避策略及平均自融資策略,給出了混合分數(shù)布朗運動模型下帶交易費的亞式期權(quán)定價公式;所得結(jié)果顯示時間標度δt及股票收益的長期依賴性對期權(quán)定價有重要影響。特別地,數(shù)值分析結(jié)果顯示即使...

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與課題進展情況
    1.2 亞式期權(quán)簡介
    1.3 分數(shù)布朗運動的特征及其性質(zhì)
    1.4 行為金融學(xué)基本理論
        1.4.1 可得性啟發(fā)法則
        1.4.2 錨定與調(diào)整啟發(fā)式
        1.4.3 動量效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)
        1.4.4 羊群行為
    1.5 本文的研究意義及創(chuàng)新之處
    1.6 本章小結(jié)
第二章 支付交易費的期權(quán)定價模型
    2.1 經(jīng)典Black-Scholes 期權(quán)定價模型回顧
        2.1.1 模型的假設(shè)
        2.1.2 模型的簡化及公式
    2.2 基于交易成本的期權(quán)定價模型綜述
        2.2.1 Leland 的有交易成本的期權(quán)定價模型
        2.2.2 有交易成本的二項式期權(quán)定價模型
        2.2.3 考慮不同復(fù)制和對沖技術(shù)的有交易成本的期權(quán)定價
        2.2.4 有交易成本的期權(quán)定價的其它研究技術(shù)
    2.3 本章小結(jié)
第三章 支付交易費的亞式期權(quán)定價模型
    3.1 模型的基本假設(shè)
    3.2 模型的推導(dǎo)
    3.3 模型的求解與分析
        3.3.1 具有固定敲定價格的算術(shù)平均亞式期權(quán)
        3.3.2 具有浮動敲定價格的算術(shù)平均亞式期權(quán)
        3.3.3 具有固定敲定價格的幾何平均亞式期權(quán)
        3.3.4 具有浮動敲定價格的幾何平均亞式期權(quán)
    3.4 本章小結(jié)
第四章 時間標度與長記憶性對期權(quán)定價的影響
    4.1 收益率的標度特征
    4.2 時間標度與長記憶性對期權(quán)定價的影響
    4.3 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻
攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果
致謝



本文編號：3929311