金融資產(chǎn)收益的可預(yù)測性是金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中最早且最持久的問題之一,對于它的研究,不僅涉及到了金融資產(chǎn)的定價(jià),而且在“有效市場假說”提出之后也與市場有效性的檢驗(yàn)相關(guān)聯(lián)。 中國股票市場收益的可預(yù)測性也被國內(nèi)眾多學(xué)者以多種方法進(jìn)行了研究,根據(jù)他們各自所采用的方法及研究的樣本不同,得出了不盡相同的結(jié)論。但是這些研究,大多是針對整個(gè)市場或者是隨機(jī)選取的幾家上市公司而不是依據(jù)某些指標(biāo)對整個(gè)市場分類之后的子市場。這樣的研究,不能不說存在遺憾。國外已有研究表明,公司規(guī)模、交易量、換手率、P/E比率等的不同都會對股價(jià)波動、收益的可預(yù)測性產(chǎn)生影響。比如Fama和French(1993)的“三因素資產(chǎn)定價(jià)模型”明確無誤的告訴人們,傳統(tǒng)資產(chǎn)定價(jià)理論之外的一些因素對股票平均收益的變動有較強(qiáng)的解釋能力。這些影響因素包括規(guī)模(size)-小型公司股票的收益表現(xiàn)優(yōu)于大型公司股票的表現(xiàn);市盈率(P/E)-高市盈率股票的收益表現(xiàn)遜于低市盈率的股票;杠桿(leverage)-利用高財(cái)務(wù)杠桿公司的股票平均收益比低財(cái)務(wù)杠桿公司股票的高;凈值市價(jià)比(B/M)-高凈值市價(jià)比股票的平均收益比低凈值市價(jià)比股票的高。 有鑒...

【文章頁數(shù)】：65 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
第一章 引言
第二章 文獻(xiàn)綜述
第三章 研究目的和研究方法
    3.1 研究目的
    3.2 研究方法
        3.2.1 傳統(tǒng)理論假設(shè)下對隨機(jī)漫步假設(shè)的檢驗(yàn)
        3.2.2 分形理論下收益可預(yù)測性的檢驗(yàn)
第四章 實(shí)證分析結(jié)果
    4.1 方差比檢驗(yàn)結(jié)果
    4.2 HURST指數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果
    4.3 兩種方法為什么會有不同的結(jié)果
第五章.結(jié)果分析
    5.1 中國上海股票市場的投資風(fēng)險(xiǎn)要比國外成熟市場高
    5.2 中國上市公司的治理存在問題
    5.3 中國股票市場具有一定的區(qū)分好壞股票的能力
    5.4 大盤股的投資風(fēng)險(xiǎn)并不一定比小盤股的小
    5.5 股權(quán)分裂帶來的股東利益沖突導(dǎo)致的投資風(fēng)險(xiǎn)是投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一
第六章 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3914371