混合所有制是國企改革的重要方向,如何安排第一、前五或前十大股東股權(quán)比例是個(gè)理論與實(shí)踐都有待解決的問題。在現(xiàn)有文獻(xiàn)中,有關(guān)股權(quán)集中與企業(yè)績效變化關(guān)系的理論觀點(diǎn)紛呈,證據(jù)矛盾。在區(qū)分"一股獨(dú)生""大股東共生"生態(tài)基礎(chǔ)上,分析了"股東數(shù)量遞增效應(yīng)"與"持股非均衡效應(yīng)",提出混合所有制股權(quán)比例安排假設(shè)后,以中國銀行業(yè)為例,文章運(yùn)用元分析技術(shù),依據(jù)40篇樣本文獻(xiàn),提取了148個(gè)方程信息,經(jīng)實(shí)證檢驗(yàn)后發(fā)現(xiàn):一是第一大股東股權(quán)越集中,企業(yè)績效越差;二是前五或前十大股東股權(quán)越集中,企業(yè)績效越好;三是前十大股東股權(quán)集中能夠減弱第一大股東利益侵害;四是前十大股東股權(quán)集中效應(yīng)高于前五大股東股權(quán)集中作用;五是前五大股東股權(quán)內(nèi)部不均衡效應(yīng)相對(duì)顯著。文章政策啟示在于,混合所有制改革既應(yīng)重視降低第一大股東持股集中帶來的利益侵害,也應(yīng)著力培育多個(gè)大股東,特別是前十大股東力量;同時(shí),應(yīng)注意大股東之間股權(quán)比例分布適度均衡。

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【部分圖文】：

設(shè)計(jì)及其圖1股權(quán)集中度與企業(yè)績效關(guān)系效應(yīng)值漏斗圖集（表2變量

FRIENDSOFACCOUNTING會(huì)計(jì)之友2019年第16期注：根據(jù)樣本文獻(xiàn)中股權(quán)集中度與企業(yè)績效關(guān)系方程進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。表2變量設(shè)計(jì)及其均值（頻數(shù)）統(tǒng)計(jì)變量測量說明均值極小值極大值標(biāo)準(zhǔn)差T樣本文獻(xiàn)中股權(quán)集中度與企業(yè)績效偏相關(guān)系數(shù)與其標(biāo)準(zhǔn)誤的商，即t統(tǒng)計(jì)量-0.097-22.966....

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