在西方較成熟的資本市場(chǎng)中,現(xiàn)金股利分配是上市公司經(jīng)營(yíng)管理過程中一項(xiàng)重要的決策行為。但是值得注意的是,與西方普遍實(shí)行穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策不同,我國(guó)在2000年以前分派現(xiàn)金股利的上市公司所占比例偏低,這使得投資者喪失信心,影響證券市場(chǎng)的健康發(fā)展,為此我國(guó)監(jiān)管部門推出一系列的強(qiáng)制性政策促使上市公司派發(fā)現(xiàn)金股利。由于我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷史比較短暫,加之我國(guó)的多數(shù)上市公司都是從國(guó)有企業(yè)改制而來,在強(qiáng)制性政策下我國(guó)現(xiàn)金股利分配具有許多異常現(xiàn)象。其中超能力派現(xiàn)就是一種異常的現(xiàn)金分紅形式。從表面上看超能力派現(xiàn)是對(duì)投資者的極大回報(bào),但究其本質(zhì),超能力派現(xiàn)是控股股東或大股東利用其控股權(quán)的地位轉(zhuǎn)移現(xiàn)金流,侵占中小股東利益的一種手段。 基于此,本文在闡述股利政策理論和公司治理理論的基礎(chǔ)上,站在公司內(nèi)部治理和公司外部治理角度對(duì)超能力派現(xiàn)進(jìn)行分析。同時(shí),本文運(yùn)用了因子分析法提取的因子直接進(jìn)行Logistic回歸分析,研究有關(guān)公司治理的變量與超能力派現(xiàn)的關(guān)系,對(duì)以上的理論分析進(jìn)行驗(yàn)證。 最后,從完善我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、法律機(jī)制以及健全控制權(quán)市場(chǎng)入手,提出治理我國(guó)上市公司超能力派現(xiàn)行為的對(duì)策與建議,為我國(guó)監(jiān)管部門采取...

【文章頁(yè)數(shù)】：80 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述與簡(jiǎn)要評(píng)論
        1.2.1 國(guó)外有關(guān)股利政策的研究現(xiàn)狀
        1.2.2 國(guó)內(nèi)有關(guān)股利政策的研究現(xiàn)狀
        1.2.3 簡(jiǎn)要評(píng)論
    1.3 研究思路與框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
第2章 超能力派現(xiàn)行為研究的理論基礎(chǔ)
    2.1 股利政策理論
        2.1.1 追隨者效應(yīng)理論
        2.1.2 股利信號(hào)傳遞理論
        2.1.3 股利代理理論
        2.1.4 股利行為理論
    2.2 公司治理理論
        2.2.1 管家理論
        2.2.2 委托代理理論
        2.2.3 利益相關(guān)者理論
    2.3 股利政策與公司治理的關(guān)系
第3章 基于公司治理視角的超能力派現(xiàn)分析
    3.1 基于公司內(nèi)部治理視角的超能力派現(xiàn)分析
        3.1.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性
        3.1.2 董事會(huì)形同虛設(shè)
        3.1.3 監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制弱化
        3.1.4 高級(jí)管理人員激勵(lì)作用的失效
    3.2 基于公司外部治理視角的超能力派現(xiàn)分析
        3.2.1 機(jī)構(gòu)投資者的不成熟性
        3.2.2 政策的干預(yù)與法律體制的不完善
        3.2.3 控制權(quán)市場(chǎng)發(fā)展緩慢
第4章 上市公司超能力派現(xiàn)的實(shí)證研究
    4.1 樣本選取
    4.2 研究假設(shè)
        4.2.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)與超能力派現(xiàn)關(guān)系的研究假設(shè)
        4.2.2 高管和董事薪酬與超能力派現(xiàn)關(guān)系的研究假設(shè)
        4.2.3 獨(dú)立董事與超能力派現(xiàn)關(guān)系的研究假設(shè)
        4.2.4 基金持股比例與超能力派現(xiàn)關(guān)系的研究假設(shè)
        4.2.5 監(jiān)事會(huì)規(guī)模與超能力派現(xiàn)關(guān)系的研究假設(shè)
    4.3 實(shí)證設(shè)計(jì)和變量的選取
    4.4 實(shí)證分析
        4.4.1 因子分析
        4.4.2 Logistic 回歸分析
    4.5 實(shí)證結(jié)論
第5章 對(duì)策與建議
    5.1 優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，完善公司內(nèi)部治理機(jī)制
        5.1.1 穩(wěn)妥地實(shí)現(xiàn)國(guó)有股的減持，逐漸改變一股獨(dú)大的局面
        5.1.2 加強(qiáng)董事會(huì)職能
        5.1.3 進(jìn)一步完善監(jiān)事會(huì)制度
        5.1.4 充分發(fā)揮高級(jí)管理人員的薪酬激勵(lì)作用
    5.2 積極發(fā)展理性機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)其對(duì)公司治理的積極監(jiān)控
    5.3 減少政策干預(yù)，健全保護(hù)中小投資者利益的法律制度
        5.3.1 監(jiān)管部門應(yīng)該修改有關(guān)再融資條件的規(guī)定
        5.3.2 從法制上加強(qiáng)保護(hù)中小投資者的意識(shí)
    5.4 健全控制權(quán)市場(chǎng)，完善外部制約機(jī)制
        5.4.1 完善公司控制權(quán)市場(chǎng)的法制環(huán)境
        5.4.2 規(guī)范和發(fā)展經(jīng)理人市場(chǎng)
結(jié)論
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄A 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的論文
附錄B 2003-2005 年測(cè)試樣本公司（數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)）



本文編號(hào)：3902006