現(xiàn)金持有決策是公司一項重要財務(wù)決策,但如何決定公司的最佳現(xiàn)金持有量是財務(wù)學(xué)界尚未解決的難題�，F(xiàn)金持有行為不僅綜合反映了公司的財務(wù)戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)略,還與公司治理狀況和宏觀制度環(huán)境密切相關(guān)�，F(xiàn)金持有行為帶來的經(jīng)濟后果到底是“價值創(chuàng)造”還是“價值損害”,更是投資者最為關(guān)心的事。西方學(xué)者從不同角度對公司現(xiàn)金持有進行了大量研究和探索。相比之下,我國對現(xiàn)金持有的研究還處在起步階段。 根據(jù)現(xiàn)有研究數(shù)據(jù)顯示,中國上市公司現(xiàn)金持有量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于西方國家上市公司的現(xiàn)金持有量。而出現(xiàn)這種現(xiàn)象的深層原因是我國上市公司面臨著特殊的制度:一是我國資本市場的發(fā)展尚不完善,上市公司外部融資成本較高,公司會出于節(jié)約外部交易成本而持有較多的現(xiàn)金;二是我國特有的股權(quán)結(jié)構(gòu),多數(shù)公司為國有股控股,經(jīng)理人內(nèi)部激勵缺失,中小股東保護機制不完善,我國上市公司存在比較嚴(yán)重的代理問題,這將會導(dǎo)致經(jīng)理人基于自利性動機而持有較多現(xiàn)金。另外,我國上市公司傾向于實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略,經(jīng)理人的自利性動機將表現(xiàn)的更嚴(yán)重。本文將現(xiàn)金持有與多元化經(jīng)營結(jié)合在一起考慮,研究實施多元化經(jīng)營的公司和專業(yè)經(jīng)營的公司現(xiàn)金持有動機有何不同,并比較分析現(xiàn)金持有過量時不同公司的...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 重點、難點與創(chuàng)新
    1.4 論文結(jié)構(gòu)與主要內(nèi)容
2 文獻述評
    2.1 現(xiàn)金持有理論研究文獻概述
        2.1.1 交易理論和權(quán)衡理論
        2.1.2 信息不對稱理論和啄食理論
        2.1.3 代理理論和自由現(xiàn)金流理論
    2.2 現(xiàn)金持有的實證研究
        2.2.1 現(xiàn)金持有的影響因素
        2.2.2 現(xiàn)金持有動機的實證研究
        2.2.3 現(xiàn)金持有對公司業(yè)績的影響綜述
    2.3 多元化經(jīng)營
        2.3.1 多元化程度度量
        2.3.2 多元化經(jīng)營的效應(yīng)
        2.3.3 多元化經(jīng)營對公司業(yè)績的影響綜述
    2.4 本章小結(jié)
3 上市公司現(xiàn)金持有動機實證分析
    3.1 研究假設(shè)
    3.2 研究設(shè)計
        3.2.1 變量選擇
        3.2.2 研究設(shè)計
        3.2.3 研究樣本
    3.3 描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析
    3.4 實證過程及分析
    3.5 結(jié)論
4 現(xiàn)金持有動機對投資行為影響分析
    4.1 研究假設(shè)
    4.2 研究設(shè)計
        4.2.1 變量選擇
        4.2.2 研究設(shè)計
        4.2.3 研究樣本
    4.3 描述性統(tǒng)計
    4.4 實證過程及分析
    4.5 結(jié)論
5 結(jié)論及政策性建議
    5.1 政策性建議
    5.2 結(jié)論
    5.3 本文不足
致謝
參考文獻
附錄
    A. 本人在攻讀碩士期間發(fā)表的論文目錄



本文編號：3826448