金融市場的波動有許多特點,股票市場波動的非對稱性是指同等程度的利 好消息與利空消息對股票市場波動的影響不相同。本文針對中國股票市場波動 的非對稱性展開深入的實證研究,得出與國外股票市場相反的結(jié)論,即在中國 股票市場,同等程度的利好消息對波動的影響更大。最后從投資者預期、結(jié)構(gòu)、 心理和交易機制等方面解釋了這種現(xiàn)象。 全文共分為六個部分: 第一部分著重介紹研究金融市場波動性的重要意義以及以股票收益率為代 表的金融時間序列的共性,同時指出本文的研究目的。 第二部分介紹國內(nèi)外學者對于股票市場收益率波動不對稱性的相關(guān)研究。 第三部分簡要地介紹波動率估計中所用的模型和估計方法。 第四部分在與國外股票市場做出比較的基礎(chǔ)上,簡要介紹了中國股票市場 對信息反映的特點。 第五部分為本文的重點。首先,在總樣本區(qū)間上檢驗中國股票市場波動的 不對稱性,分別應(yīng)用了EGARCH模型和APARCH模型,同時做出一般性的統(tǒng) 計分析和相關(guān)的檢驗;其次,把中國股票市場分為三個階段,在每個階段分別 用EGARCH模型作出估計;最后,在一個具體的時間段采用高頻數(shù)據(jù)對不對 稱性作出估計,我們應(yīng)用已實現(xiàn)波動率的方法并用線形模型做出...

【文章頁數(shù)】：52 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
第一章 引言
    一、金融時間序列的共性
    二、波動率研究的發(fā)展歷程
第二章 國內(nèi)外相關(guān)實證研究綜述
    一、國外關(guān)于金融市場波動非對稱性的的實證研究
    二、國內(nèi)關(guān)于金融市場波動非對稱性的的實證研究
第三章 金融時間序列經(jīng)濟計量理論模型和方法
    一、基本符號的定義
    二、ARCH(p)模型
    三、GARCH(p，q)模型
    四、IGARCH模型
    五、EGARCH模型
    六、Leverage-GARCH模型
    七、GJR模型
    八、TARCH模型
    九、APARCH模型
第四章 我國股票市場價格對信息反映的特點
第五章 上海、深圳兩市波動不對稱性的實證分析
    一、中國股票市場總體波動性非對稱分析
    二、中國股票市場波動非對稱性的分階段估計
    三、中國股票市場波動非對稱性的高頻估計
第六章 結(jié)論分析與政策建議
    一、實證結(jié)論分析
    二、政策分析與建議
    三、本論題進一步研究的方向
參考文獻
后記



本文編號：3819760