可轉(zhuǎn)換債券在我國的發(fā)展時間不算長,從90年代到現(xiàn)在我國的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)展經(jīng)歷了三個階段,從無章可循到現(xiàn)在的有法可依,這說明我國的資本市場在不斷的完善發(fā)展中。可轉(zhuǎn)換債券作為一種金融衍生工具,它有很好的特性�？赊D(zhuǎn)債比傳統(tǒng)的股權(quán)融資有更小的稀釋效益,可以帶來稅賦效應(yīng),比傳統(tǒng)的債權(quán)融資利息率低,還可以減少由于企業(yè)經(jīng)營過程中信息不對稱帶來的逆向選擇問題。正是因為可轉(zhuǎn)換債券的這些特性,所以發(fā)展可轉(zhuǎn)換債券對我國資本市場有很重要的實踐意義。那么誰來發(fā)債呢?當然是公司了,于是本文立足于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司,研究發(fā)債公司的投融資行為。 文章首先是對可轉(zhuǎn)換債券特征的深入分析,得出可轉(zhuǎn)換債券比傳統(tǒng)的股權(quán)融資和債權(quán)融資都要好,從經(jīng)營管理角度解析了可轉(zhuǎn)債有利于減少逆向選擇,在籌資成本上可轉(zhuǎn)債也存在很大的優(yōu)勢。在此之后分析了可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司的投資和分紅行為,認為企業(yè)的留存收益的值影響企業(yè)的投資和分紅行為,并且根據(jù)企業(yè)留存收益的大小,確定了企業(yè)的五個行動區(qū)間,進一步采用計算機仿真來模擬了這五個區(qū)間的存在。 最后文章對企業(yè)投資項目的特性和融資方式進行實證研究,得出給定的企業(yè)投資項目特征(包括募集資金金額,投資回收期,內(nèi)...

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景、目的和意義
    1.2 研究思路及論文結(jié)構(gòu)
    1.3 研究方法
    1.4 本文的創(chuàng)新之處
2 可轉(zhuǎn)換債券概述
    2.1 可轉(zhuǎn)換債券基本情況介紹
        2.1.1 可轉(zhuǎn)換債券的概念
        2.1.2 可轉(zhuǎn)換債券的特征
        2.1.3 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
        2.1.4 可轉(zhuǎn)換債券的種類
    2.2 國外可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展歷程現(xiàn)狀
    2.3 國內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展歷程
    2.4 我國可轉(zhuǎn)換債券存量和行業(yè)分布
    2.5 可分離債的發(fā)行
3 可轉(zhuǎn)換債券融資的優(yōu)勢分析
    3.1 可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行有利于減少信息不對稱帶來的各種委托代理問題
    3.2 可轉(zhuǎn)換債券融資與股權(quán)融資的比較
    3.3 可轉(zhuǎn)換債券融資與債券融資的比較
    3.4 在我國發(fā)行可轉(zhuǎn)債與增發(fā)、配股融資的比較分析
        3.4.1 發(fā)行條件方面的比較分析
        3.4.2 再融資效果方面的比較分析
    3.5 本章小結(jié)
4 可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司投資分紅行為分析
    4.1 模型框架
        4.1.1 模型假設(shè)
        4.1.2 投資和分紅的政策分析
        4.1.3 邊界條件
    4.2 行為分析
        4.2.1 “不行動”區(qū)域的分析
        4.2.2 分紅閥值的研究
        4.2.3 投資閥值的研究
        4.2.4 投資和分紅邊界的確定
        4.2.5 “不行動”區(qū)域價值函數(shù)的確定
    4.3 數(shù)值釋例與仿真分析
    4.4 本章小結(jié)
5 可轉(zhuǎn)換債券的投資項目特征與可轉(zhuǎn)換債券的實證研究
    5.1 樣本
    5.2 募集資金用途分析
    5.3 回歸模型的建立
        5.3.1 回歸模型假設(shè)與符號說明
        5.3.2 建立回歸模型
        5.3.3 回歸過程處理及回歸結(jié)果
    5.4 回歸結(jié)果分析
6 結(jié)論
    6.1 本文得到的結(jié)論
    6.2 本文的不足之處
致謝
參考文獻
附錄
    A. 研究數(shù)據(jù)及計算機仿真程序
    B. 碩士研究生階段的主要成果



本文編號：3748406