為探究機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理和對(duì)公司績效的影響,以我國機(jī)構(gòu)投資者的持股比例為閾值,利用2007年—2015年滬市A股上市公司季度數(shù)據(jù)構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)門限模型,并使用差分—廣義矩(FD-GMM)方法進(jìn)行實(shí)證分析。檢驗(yàn)結(jié)果表明:機(jī)構(gòu)投資者在參與我國上市公司治理過程中存在明顯的閾值效應(yīng):只有當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的持股比例超過特定閾值后,機(jī)構(gòu)投資者通過積極參與公司治理,對(duì)上市公司的價(jià)值才具有顯著的正面影響;而當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的投資比例在閾值以下時(shí),由于更關(guān)注于短期業(yè)績,其對(duì)上市公司的治理效果體現(xiàn)出明顯的負(fù)面監(jiān)督效應(yīng)。據(jù)此,提出大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、鼓勵(lì)其發(fā)揮內(nèi)部監(jiān)督人角色并進(jìn)行長期價(jià)值投資的政策建議。

【文章頁數(shù)】：8 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
三、研究方法與模型設(shè)計(jì)
四、實(shí)證檢驗(yàn)
    (一)模型設(shè)計(jì)
    (二)數(shù)據(jù)選取
    (三)回歸分析
五、結(jié)論與啟示



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