在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中,公債是國(guó)家信用最主要的形式,是由政府作為債務(wù)人,依靠國(guó)家的主權(quán)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力作信用保證從社會(huì)上吸收資金來(lái)滿足政府支出需要的一種形式。所謂地方公債,是指由地方政府或其授權(quán)代理機(jī)構(gòu)發(fā)行,作為地方政府彌補(bǔ)財(cái)政收支差額的手段或作為財(cái)政收入的一種形式而發(fā)行的,其所籌資金將由地方政府安排使用。 中國(guó)政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī),于2008年底提出了4萬(wàn)億元投資計(jì)劃,緊接著地方上報(bào)了總計(jì)達(dá)18萬(wàn)億元的投資計(jì)劃。而分稅制改革之后地方財(cái)力受限,難以應(yīng)付如此大規(guī)模的投資支出。因此中央政府試圖通過(guò)放開地方公債的發(fā)行來(lái)解決地方財(cái)政的增量資金,但地方公債的信用風(fēng)險(xiǎn)就在于發(fā)行債券的地方政府收入或投資項(xiàng)目收益存在巨大的不確定性。 本文擬結(jié)合金融危機(jī)的大環(huán)境,出于對(duì)新興事物——地方公債信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,從政府政策、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)地方公債融資規(guī)模的實(shí)證研究度量地方公債發(fā)行過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn),在實(shí)證過(guò)程中主要應(yīng)用了改良了的KMV模型與一階自回歸模型來(lái)研究債務(wù)適宜規(guī)模,由實(shí)證部分研究我們可以發(fā)現(xiàn),地方公債具有不可忽視的信用風(fēng)險(xiǎn)（違約風(fēng)險(xiǎn)）,此信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)發(fā)債的規(guī)模具有較大的敏感性,違約概率隨著債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大而... 

【文章頁(yè)數(shù)】：66 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章.引言
    1.1 研究背景和意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容和研究框架
        1.2.1 研究?jī)?nèi)容
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究難點(diǎn)和創(chuàng)新
        1.3.1 研究難點(diǎn)
        1.3.2 創(chuàng)新
第二章 地方公債概念界定及文獻(xiàn)綜述
    2.1 地方公債的概念界定
        2.1.1 地方公債的概念
        2.1.2 地方公債的種類
        2.1.3 地方公債與地方其他收入相比的特點(diǎn)
    2.2 地方公債的性質(zhì)——關(guān)于公債的相關(guān)理論
        2.2.1 早期的公債理論
        2.2.2.古典主義的公債理論
        2.2.3.凱恩斯學(xué)派的公債觀
        2.2.4.現(xiàn)代學(xué)派的觀點(diǎn)
    2.3 地方公債的目的——公共品理論
    2.4 地方政府發(fā)債的合理性——財(cái)政分權(quán)理論
    2.5 總結(jié)
第三章 地方公債國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及中國(guó)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題
    3.1 地方公債國(guó)際經(jīng)驗(yàn)
        3.1.1 美國(guó)地方公債經(jīng)驗(yàn)
        3.1.2 日、英、德的地方公債經(jīng)驗(yàn)
        3.1.3 國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的啟示
    3.2 地方公債的中國(guó)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題
        3.2.1 地方財(cái)政
        3.2.2 金融危機(jī)下地方財(cái)政壓力
第四章 地方公債的信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論及模型
    4.1 地方公債的信用風(fēng)險(xiǎn)理論
    4.2 地方公債信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型相關(guān)理論
    4.3 現(xiàn)代KMV信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型綜述
        4.3.1 理論背景
        4.3.2 預(yù)期違約率(EDF)的計(jì)算過(guò)程
第五章 地方公債發(fā)行過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)度量與融資規(guī)模研究
    5.1 研究設(shè)計(jì)與研究模型
        5.1.1 研究設(shè)計(jì)
        5.1.2 研究模型
    5.2 對(duì)上海發(fā)行地方公債的信用風(fēng)險(xiǎn)與融資規(guī)模的實(shí)證分析
        5.2.1 樣本數(shù)據(jù)說(shuō)明
        5.2.2 關(guān)鍵參數(shù)的計(jì)算
        5.2.3 預(yù)期違約概率的計(jì)算
        5.2.4 模型結(jié)果分析及結(jié)論
第六章 我國(guó)地方公債發(fā)行過(guò)程中的政策建議
    6.1 建立獨(dú)立的商業(yè)信用評(píng)級(jí)制度
    6.2 建立透明的地方公債信息披露制度
    6.3 建立完善的地方公債信用增級(jí)體系
        6.3.1 地方公債保險(xiǎn)制度
        6.3.2 地方公債償債基金
        6.3.3 地方公債銀行
全文總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝
注釋


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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