本文研究自中小板上市后的76只主板股票和252只中小企業(yè)板股票的IPO首日初始收益水平,比較26個同月發(fā)行但在兩個板塊上市的股票的月度抑價率,發(fā)現(xiàn)兩個板塊的抑價率存在很大的差別。加之中小企業(yè)板是2004年5月27日剛設立的,累計投票詢價制又是2005年1月實行的,所以在國家不斷實行新興的政策下,我對兩個板塊抑價率的差別產(chǎn)生了非常濃厚的興趣。 目前,中小企業(yè)板的發(fā)展時間較短且制度不斷在完善;學術(shù)界針對中小企業(yè)板的爭論大都停留在定性的范疇,鮮有文獻對其進行理論探討和實證研究。鑒于此,本文對中小企業(yè)板和主板首次公開發(fā)行的抑價現(xiàn)象做初步探討。 首次公開發(fā)行（Initial Public Offerings ）簡稱IPOs,是指公司的普通股票第一次向公眾公開發(fā)行并隨即在證券交易所掛牌交易,在國外亦被稱為Unseasoned Issue。IPO抑價指股票上市后某個時間的價格（常取首日收盤價）相對于發(fā)行價的漲幅,以上市首日的收盤價格減去招股日的發(fā)行價格,再除以招股日的發(fā)行價格表示。作為證券市場中的一級市場,股票首次公開發(fā)行市場是證券市場的源頭,對證券市場的整體發(fā)展有著重要影響。中... 

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容及創(chuàng)新之處
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 創(chuàng)新之處
    1.3 本文的寫作目的及研究方法
    1.4 論文不足之處
2 西方IPO 折價理論
    2.1 理論假說
        2.1.1 傳統(tǒng)理論假說——市場是有效的
        2.1.2 新假說——二級市場是無效
    2.2 西方的實證
    2.3 對我國A 股的IPO 抑價研究回顧
        2.3.1 基于不同的發(fā)售機制
        2.3.2 對國外的假說模型的適用性檢驗
        2.3.3 對我國A 股IPO 抑價進行實證
        2.3.4 從中國證券市場的特有制度分析抑價
3. 中小企業(yè)板及與主板的異同
    3.1 中小企業(yè)板塊推出的過程與意義
    3.2 中小企業(yè)板與主板的比較
    3.3 中小企業(yè)板上市公司分析
    3.4 中小企業(yè)板的缺陷
4. 中國抑價現(xiàn)象的實證研究
    4.1 樣本選擇及數(shù)據(jù)
    4.2 回報率的計量方法
    4.3 分析數(shù)據(jù)研究結(jié)果
        4.3.1 比較主板和中小企業(yè)板抑價率的差異
        4.3.2 曼-惠特尼檢驗
5 實證分析
    5.1 不同發(fā)行方式、定價方式、行業(yè)的檢驗
    5.2 變量選取及模型假設
    5.3 因子分析法及回歸方程建立
參考文獻
后記
致謝
在讀期間科研成果目錄


【參考文獻】：
期刊論文
[1]對我國股票首次公開發(fā)行抑價的實證分析[J]. 朱南,卓賢.  財經(jīng)科學. 2004(02)
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[3]IPO發(fā)售機制的國際融合和中國考察[J]. 陳蓉.  證券市場導報. 2002(07)
[4]中國股票市場股票首次發(fā)行長期績效研究[J]. 劉力,李文德.  經(jīng)濟科學. 2001(06)
[5]我國股票發(fā)行定價效率實證研究[J]. 鄧召明.  南開經(jīng)濟研究. 2001(06)
[6]中國股市新股發(fā)行（IPOs）的初始收益率研究[J]. 李博,吳世農(nóng).  南開管理評論. 2000(05)
[7]中國股票一級市場發(fā)行抑價的程度與原因[J]. 陳工孟,高寧.  金融研究. 2000(08)
[8]新股發(fā)行定價與股票市場非均衡[J]. 孟輝,彭扶民,張琴.  財經(jīng)科學. 2000(03)



本文編號：3690773