首次公開發(fā)行又稱新股發(fā)行，是指公司的普通股票第一次向公眾公開發(fā)行，并隨即在證券交易所掛牌交易。作為一、二級市場的連接點，新股的發(fā)行和上市是一個非常重要的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文將以一個普通投資者身份研究新股的短期定價現(xiàn)象及其形成機理，即探討我國新股（A股）發(fā)行價偏低導(dǎo)致較高的初始收益率的證據(jù)和原因。 論文首先介紹中國證券市場的特點以及新股發(fā)行制度的演進歷程，強調(diào)中國證券發(fā)行市場的組織體系、額度管理制度、上市輔導(dǎo)制度、審核制度、承銷制度、定價制度、發(fā)行方式變遷對研究樣本選擇和研究結(jié)果準確的重要性，并綜合考慮其它因素確定2000-2001年在上海證券市場發(fā)行并上市的新股（A股）作為研究樣本。 按照招股說明書等公開披露信息選擇內(nèi)部和外部因素。借助嚴密的數(shù)學(xué)方法，通過對新股發(fā)行價與18個因素、新股初始收益率與25個因素的主成分分析、單因素分析、相關(guān)性檢驗和采用逐步回歸法進行的多因素分析，擬合出顯著的檢驗?zāi)Ｐ�，揭示了新股發(fā)行價與公司規(guī)模、盈利能力等諸多因素以及新股初始收益率與上市首日換手率、中簽率等諸多因素之間的關(guān)系。 文章進一步深入到中國證券市場內(nèi)部，充分挖掘制度特征、市場特征和各個市... 

【文章來源】：重慶大學(xué)重慶市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：87 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
英文摘要
1 緒論
    1.1 問題的引出及選題意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
    1.3 本文主要的研究思路
2 中國證券市場的特點與新股發(fā)行制度的演進
    2.1 證券與證券市場
        2.1.1 證券
        2.1.2 證券市場
    2.2 中國證券市場的特點
    2.3 中國證券市場新股發(fā)行制度的演進
        2.3.1 中國證券發(fā)行市場的組織體系
        2.3.2 新股發(fā)行制度的演進
    2.4 研究樣本選擇的重要性
3 中國首次公開發(fā)行股票短期價格行為的實證及結(jié)果分析
    3.1 研究方法說明
        3.1.1 外部因素的選擇
        3.1.2 內(nèi)部因素的選擇
        3.1.3 數(shù)學(xué)方法的選擇
    3.2 新股發(fā)行價實證過程與結(jié)果分析
        3.2.1 模型回歸過程
        3.2.2 結(jié)果分析
    3.3 新股初始收益率實證過程與結(jié)果分析
        3.3.1 模型回歸過程
        3.3.2 結(jié)果分析
4 中國首次公開發(fā)行股票短期價格行為成因分析
    4.1 尋租理論與我國股票發(fā)行市場的尋租表現(xiàn)
        4.1.1 租金與尋租行為的產(chǎn)生
        4.1.2 我國股票發(fā)行市場的尋租表現(xiàn)
    4.2 有效市場假設(shè)與信息披露制度
        4.2.1 有效市場假設(shè)
        4.2.2 信息披露制度
        4.2.3 我國證券市場效率和信息披露現(xiàn)狀
    4.3 市場供求關(guān)系與投機行為
        4.3.1 一級市場供求關(guān)系
        4.3.2 二級市場供求關(guān)系
        4.3.3 投機行為
        4.3.4 當(dāng)前中國證券市場非理性泡沫的主要來源
    4.4 信息不對稱與證券市場各主體行為的選擇
        4.4.1 股票市場尋租成因分析
        4.4.2 信息不對稱與發(fā)行人行為選擇
        4.4.3 上市公司與監(jiān)管部門動態(tài)博弈下的利潤操縱
        4.4.4 信息不對稱與證券發(fā)行市場效率
        4.4.5 信息不對稱與投資者投機行為
5 首次公開發(fā)行股票短期價格的研究對中國證券市場的啟示
    5.1 新股發(fā)行制度改革的市場化建設(shè)
        5.1.1 對“市值配售”的評價
        5.1.2 全流通實現(xiàn)過程中新股發(fā)行價制定的原則
        5.1.3 核準制向注冊制轉(zhuǎn)變的條件
    5.2 平衡過度投機行為和有效改善供求關(guān)系的市場化措施
        5.2.1 賣空機制的建立
        5.2.2 建設(shè)多層次證券市場
        5.2.3 對金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的思考
    5.3 規(guī)范和提高各市場主體行為能力的措施
        5.3.1 規(guī)范和提高政府行為能力的措施
        5.3.2 上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善
        5.3.3 證券商行為能力的規(guī)范和提高
        5.3.4 個人投資者素質(zhì)的提高
6 結(jié)論
致謝
參考文獻
附錄


【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國證券市場信息披露存在的主要問題及原因分析[J]. 陸正飛,湯立斌,盧英武.  財經(jīng)論叢(浙江財經(jīng)學(xué)院學(xué)報). 2002(01)
[2]信息障礙與改進策略[J]. 何旭強,婁靜,吳科春,高道德.  資本市場. 2002(02)
[3]中國證券市場信息披露制度與獨立審計研究[J]. 張艷.  四川大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版). 2002(01)
[4]股票發(fā)行市場化的順序——兼論核準制[J]. 齊春宇.  經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2001(11)
[5]中國新股上市超額收益的估量和分析[J]. 江達明,袁萬福.  學(xué)術(shù)研究. 2001(10)
[6]中國證券市場制度風(fēng)險的生成及化解[J]. 張宗新,姚力,厲格非.  經(jīng)濟研究. 2001(10)
[7]宏觀政策對我國股市影響的實證研究[J]. 許均華,李啟亞.  經(jīng)濟研究. 2001(09)
[8]制約我國證券市場發(fā)展的兩個問題[J]. 李理,肖挺.  計劃與市場. 2001(07)
[9]論我國首次公開發(fā)行股票的價格行為與信息不對稱[J]. 劉彤,吳世農(nóng).  中國經(jīng)濟問題. 2001(03)
[10]國有股減持問題討論綜述[J]. 陶嚴.  經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2001(04)



本文編號：3520375