發(fā)布時間：2021-11-26 11:38

　　當資本市場表現(xiàn)出無效率的特征時,管理者能夠通過迎合投資者非理性股利需求獲得現(xiàn)金股利溢價。然而,不同公司具有的迎合能力有差別,迎合能力較強的公司更傾向于制定滿足投資者非理性需求的現(xiàn)金股利政策。已有研究主要圍繞公司股利迎合的對象展開,發(fā)現(xiàn)上市公司股利政策在一定程度上迎合了市場投資者、大股東甚至監(jiān)管政策的要求,但缺乏對公司現(xiàn)金股利迎合能力的探討。因此,有必要對公司現(xiàn)金股利迎合能力的影響因素進行研究�；谛袨楣矩攧绽碚�,從自由現(xiàn)金流、資產(chǎn)流動性和生命周期階段3個方面研究公司現(xiàn)金股利迎合能力。對不同特征的公司具有的現(xiàn)金股利迎合能力進行分析,基于股權分置改革后中國A股上市公司數(shù)據(jù),研究現(xiàn)金股利迎合能力的影響因素。在此基礎上,進一步探討迎合能力不同的公司中現(xiàn)金股利迎合與盈余管理之間的關系。實證檢驗中運用Logit模型、Probit模型和Tobit模型考察不同迎合能力對公司現(xiàn)金股利支付傾向和支付水平的差異化影響,并采用多元回歸方法檢驗現(xiàn)金股利迎合能力與公司盈余管理的關系。研究結果表明,自由現(xiàn)金流、資產(chǎn)流動性和生命周期階段影響公司現(xiàn)金股利迎合能力,自由現(xiàn)金流充裕、資產(chǎn)流動性高和成熟型的公司中現(xiàn)金股利溢... 

【文章來源】：管理科學. 2019,32(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
引言
1 相關研究評述
2 理論分析和研究假設
3 數(shù)據(jù)、樣本和變量
    3.1 數(shù)據(jù)來源和樣本選擇
    3.2 變量定義
    3.3 變量特征
4 實證檢驗結果和分析
    4.1 上市公司現(xiàn)金股利迎合能力分析
    4.2 現(xiàn)金股利迎合與盈余管理的關系
    4.3 穩(wěn)健性檢驗
5 結論


【參考文獻】：
期刊論文
[1]“一勞永逸”還是“飲鴆止渴”——基于上市公司高送轉的研究[J]. 酒莉莉,劉斌,李瑞濤.  管理科學. 2018(04)
[2]股票送轉與管理者雙重迎合[J]. 徐龍炳,陳歷軼.  金融研究. 2018(05)
[3]控股股東股權質押與上市公司股利政策選擇[J]. 廖珂,崔宸瑜,謝德仁.  金融研究. 2018(04)
[4]研發(fā)投資決策下的現(xiàn)金股利分配:抑制還是迎合——兼論“半強制分紅政策”的監(jiān)管悖論[J]. 楊寶,萬偉,Daisy Chow.  山西財經(jīng)大學學報. 2018(03)
[5]內外部人異質信念與企業(yè)的投資決策[J]. 鄧劍蘭,顧乃康.  財貿(mào)研究. 2017(11)
[6]限售股解禁、資本運作與股價崩盤風險[J]. 張曉宇,徐龍炳.  金融研究. 2017(11)
[7]中小股東投票權、公司決策與公司治理——來自一項自然試驗的證據(jù)[J]. 孔東民,劉莎莎.  管理世界. 2017(09)
[8]上市公司并購重組突出問題、監(jiān)管難點及對策研究[J]. 王博.  證券市場導報. 2017(06)
[9]媒體關注的市場壓力效應及其傳導機制[J]. 應千偉,咼昊婧,鄧可斌.  管理科學學報. 2017(04)
[10]機構投資者調研與管理層盈余預測方式[J]. 程小可,李昊洋,高升好.  管理科學. 2017(01)



本文編號：3520067