ST（Special Treatment）作為一種證券市場的監(jiān)管手段,是對上市公司處于正常上市與暫停上市之間的一種特別處理措施。ST制度為上市公司帶來了巨大的壓力,除非努力改善公司的經(jīng)營狀況,否則,上市公司將會失去寶貴的上市資格。為了在短期內(nèi)改善自身的現(xiàn)狀,ST公司通常具有強烈的重組動機。研究ST公司的重組績效,有助于了解市場參與者的行為,檢驗政策的實施效果,發(fā)現(xiàn)重組當(dāng)中的問題并采取相應(yīng)的對策,對推動ST公司實施市場化的實質(zhì)性重組有重大意義。本文從理論和實證兩個層面對ST公司資產(chǎn)重組績效展開研究。通過對ST公司資產(chǎn)重組績效的實證研究進行總體設(shè)計,以2005年進行資產(chǎn)重組的20家ST公司為樣本,采用事件分析法和財務(wù)分析法對其績效進行實證分析及檢驗。運用事件分析法分析樣本公司的累計超常收益（CAR）可以看出：CAR在事件考察期的分布反映出資產(chǎn)重組為流通股股東帶來的超額收益狀況,表明資產(chǎn)重組信息公開披露前存在信息泄露現(xiàn)象,股東普遍在公告日前獲得正的超常收益,但公告日后是否獲得超常收益不明顯；運用財務(wù)分析法對樣本公司按重組類型分類進行分析：重組當(dāng)年和重組后第一年樣本公司的業(yè)績普遍有所改善,但是... 

【文章來源】：河北大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：47 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

從ST公司資產(chǎn)重組的累計平均超常收益率CAR的走勢圖及其T檢驗圖可以看出:從披露日前第巧個交易日開始，CAR逐步上升，但走勢趨平

證券市場中有著重要的地位。8家發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的樣本公司從公告日前第20個交易日至公告日后第10個交易日的累計平均超常收益率CAR指標(biāo)如圖3一2:圖3一2股權(quán)轉(zhuǎn)讓類重組的CAR值從圖可以清晰看出股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組累計平均超常收益率CAR的變化。從公告日前第20個交易日到公告日前第10交易日，CAR逐步上升，CAR從0.37%增加到n%。到披露日為11.5%，披露日后，CAR趨勢走平。CAR(一20，10)=H%，表明重組公告日前20天至重組公告后10天期間股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組的股東財富效應(yīng)。CAR(一20，一l)=9.6%，CAR(O

證券市場中有著重要的地位。8家發(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的樣本公司從公告日前第20個交易日至公告日后第10個交易日的累計平均超常收益率CAR指標(biāo)如圖3一2:圖3一2股權(quán)轉(zhuǎn)讓類重組的CAR值從圖可以清晰看出股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組累計平均超常收益率CAR的變化。從公告日前第20個交易日到公告日前第10交易日，CAR逐步上升，CAR從0.37%增加到n%。到披露日為11.5%，披露日后，CAR趨勢走平。CAR(一20，10)=H%，表明重組公告日前20天至重組公告后10天期間股權(quán)轉(zhuǎn)讓類資產(chǎn)重組的股東財富效應(yīng)。CAR(一20，一l)=9.6%，CAR(O

【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國上市公司資產(chǎn)重組績效實證研究[J]. 徐國柱,朱文英.  云南財經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2007(01)
[2]ST公布和ST撤銷事件的市場反應(yīng)研究——來自滬深股市的實證檢驗[J]. 唐齊鳴,黃素心.  統(tǒng)計研究. 2006(11)
[3]中國上市公司資產(chǎn)重組績效實證研究[J]. 周文泳,尤建新,武小軍.  同濟大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2006(01)
[4]上市公司不同資產(chǎn)重組方式績效評價——2003年滬深兩市A股實證分析[J]. 郭建新,陳德棉.  商業(yè)研究. 2005(20)
[5]我國上市公司資產(chǎn)重組績效評價模型[J]. 尤建新,武小軍,郭建新.  同濟大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2005(06)
[6]中國上市公司并購績效的實證分析[J]. 余力,劉英.  當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué). 2004(04)
[7]中國上市公司資產(chǎn)重組績效研究[J]. 李善民,李珩.  管理世界. 2003(11)
[8]上市公司資產(chǎn)重組績效研究綜述[J]. 趙元華,丁忠民.  重慶工商大學(xué)學(xué)報.西部經(jīng)濟論壇. 2003(05)
[9]上市公司資產(chǎn)重組的績效分析——2001年滬市A股實證研究[J]. 陸玉梅.  遼寧工程技術(shù)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2003(03)
[10]上市公司資產(chǎn)重組的動因及績效[J]. 傅蘊英,陳子奇.  重慶大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版). 2002(11)

碩士論文
[1]我國上市公司資產(chǎn)重組績效實證研究[D]. 趙玉濤.對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué) 2004



本文編號：3509433