企業(yè)的持久發(fā)展離不開技術創(chuàng)新,通過并購來獲取創(chuàng)新資源、激發(fā)創(chuàng)新活力對于企業(yè)實現技術創(chuàng)新具有重要意義。鑒于此,本文以2008—2016年中國滬深兩市A股上市公司為研究對象,探究并購行為對上市企業(yè)技術創(chuàng)新績效的影響,并從企業(yè)異質性視角出發(fā),比較不同生產要素密集型企業(yè)的并購活動對其技術創(chuàng)新績效影響的差異。研究結果表明:在2008-2016年間,伴隨著企業(yè)創(chuàng)新意識的增強和研發(fā)創(chuàng)新投入的增多,上市企業(yè)的技術創(chuàng)新績效整體有所提高;但有并購行為的企業(yè),其技術創(chuàng)新績效的提升程度低于無并購行為的企業(yè);從企業(yè)異質性角度來看,技術密集型企業(yè)通過并購行為快速提升企業(yè)技術創(chuàng)新績效的目的往往難以達成;勞動密集型企業(yè)和資本密集型企業(yè)由于其并購目的并不局限于獲取技術創(chuàng)新資源,因此并購行為對其技術創(chuàng)新績效的影響并不顯著。 

【文章來源】：現代金融. 2020,(06)

【文章頁數】：5 頁

【部分圖文】：

并購行為對全樣本企業(yè)技術創(chuàng)新績效影響的情況

2008—2016年，技術密集型企業(yè)技術創(chuàng)新績效變化情況與全樣本企業(yè)技術創(chuàng)新績效的總體變化情況相仿。從圖2可見，技術密集型企業(yè)的年平均專利申請數量逐年增加。2008年技術密集型企業(yè)的年平均專利申請數量在10個左右，而2016年已增加到39個左右，增幅在400%左右，技術密集型企業(yè)的技術創(chuàng)新能力有大幅提高，創(chuàng)新成果顯著。對比兩類技術密集型企業(yè)的年平均專利申請數量發(fā)現，有過并購行為的技術密集型企業(yè)的年平均專利申請量始終少于沒有并購行為的技術密集型企業(yè)。且2016年發(fā)生過并購事件的技術密集型企業(yè)年平均專利申請數量甚至出現負增長，兩者的技術創(chuàng)新績效差距在逐年拉大。然而，詳細對比兩者在2008—2016年間年平均研發(fā)費用支出發(fā)現，自主研發(fā)創(chuàng)新效率相對較弱的技術密集型企業(yè)更青睞于并購行為，但并購未必能給這類企業(yè)帶來優(yōu)質的創(chuàng)新資源以滿足其實現高效自主創(chuàng)新的需求。相反地，并購活動可能會對這類企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新效率起到一定抑制作用，阻礙其技術創(chuàng)新績效的提升，造成與無并購行為企業(yè)間創(chuàng)新績效差距越來越大的局面。2.勞動密集型。

2008—2016年，勞動密集型企業(yè)的年平均專利申請量逐年遞增，技術創(chuàng)新績效整體呈現上升趨勢。雖2016年勞動密集型企業(yè)的年平均專利申請量有所減少，但仍比2014年的平均專利申請量多。由圖3可見，發(fā)生過并購行為的勞動密集型企業(yè)的年平均專利申請數量在2008—2014年呈逐年遞增趨勢，2015年有所減少，但在2016年又開始增多；而未發(fā)生過并購行為的勞動密集型企業(yè)，其年平均專利申請數量的變動趨勢與勞動密集型企業(yè)的整體變動趨勢相類似。進一步分析可見，兩者的專利申請數量差距并沒有呈現出逐年遞增或逐年遞減的單一變化趨勢，總體上也未呈現縮小的態(tài)勢。由此可見，并購行為對于勞動密集型企業(yè)的技術創(chuàng)新活動的促進或抑制影響不大，并購行為對于提升企業(yè)技術創(chuàng)新績效的作用不顯著。(3）資本密集型。

【參考文獻】：
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