久期是金融機(jī)構(gòu)防范利率風(fēng)險，實(shí)施免疫策略的一個重要工具。本文首先對固定收益?zhèn)挠嘘P(guān)理論進(jìn)行了一般的介紹，引出了久期的概念并對其性質(zhì)進(jìn)行了討論。在利率發(fā)生較大變動時，久期對利率敏感性的測量會出現(xiàn)較大的誤差，需要引入凸性的概念對久期的估計結(jié)果進(jìn)行修正。在較為詳細(xì)的討論了久期和凸性的理論之后，本文介紹了債券組合的一般策略并以單個債券、簡單債券組合和基金管理中的債券組合為例進(jìn)行了分析。久期缺口技術(shù)是商業(yè)銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，防范利率風(fēng)險的重要工具。筆者首先考察了以考夫曼為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的傳統(tǒng)久期缺口管理技術(shù)，認(rèn)為在利率出現(xiàn)較大變動時傳統(tǒng)的久期缺口管理會給估計造成較大的誤差。為此，筆者運(yùn)用凸性對傳統(tǒng)的久期缺口進(jìn)行了修正，并提出了再修正久期的概念和模型。這是本文的新意之一。對單個項目久期進(jìn)行加權(quán)平均而得到整個組合的平均久期是傳統(tǒng)久期缺口管理的理論基礎(chǔ)，然而筆者發(fā)現(xiàn)采用簡單加權(quán)平均法的計算結(jié)果與根據(jù)實(shí)際現(xiàn)金流的發(fā)生情況計算的結(jié)果不一致。這是本文的新意之二。最后本文根據(jù)資產(chǎn)、負(fù)債組合實(shí)際發(fā)生現(xiàn)金流的情況對組合的實(shí)際久期進(jìn)行再討論，并給出新的資產(chǎn)、負(fù)債久期關(guān)系。這是本文的新意之三。 

【文章來源】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)北京市

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
導(dǎo)言
第一章 固定收益?zhèn)▋r與收益率
    第一節(jié) 固定收益?zhèn)奶攸c(diǎn)與分類
    第二節(jié) 債券的定價
    第三節(jié) 債券的收益率
    第四節(jié) 債券價格與收益率的反向關(guān)系與債券的到期時間
第二章 固定收益?zhèn)睦拭舾行苑治?br>    第一節(jié) 利率敏感性——債券-定價關(guān)系
    第二節(jié) 久期的概念與研究意義
    第三節(jié) 久期的性質(zhì)
    第四節(jié) 基于久期的債券利率敏感性測量
    第五節(jié) 久期的缺陷
    第六節(jié) 凸性的概念與特點(diǎn)
    第七節(jié) 基于凸性的債券的利率敏感性估計
第三章 債券組合的一般投資策略
    第一節(jié) 被動式投資組合策略
    第二節(jié) 積極式管理策略
    第三節(jié) 債券投資組合專項技術(shù)
第四章 債券免疫策略的應(yīng)用研究
    第一節(jié) 應(yīng)用之一——單個債券的利率風(fēng)險免疫
    第二節(jié) 應(yīng)用之二——組合債券的利率免疫
    第三節(jié) 應(yīng)用之三——組合債券在基金管理中的案例分析（以國債為例）
    第四節(jié) 應(yīng)用之四——債券免疫技術(shù)與商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理
第五章 對債券組合久期和久期缺口的再討論
    第一節(jié) 對實(shí)際組合久期的再討論
    第二節(jié) 對久期缺口的再討論與新的資產(chǎn)負(fù)債久期關(guān)系
    第三節(jié) 對商業(yè)銀行資本項目進(jìn)行免疫的再計算
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號：3403682