自2006年5月《上市公司證券發(fā)行管理辦法》頒布以來(lái),定向增發(fā)的頻率和募集規(guī)模越來(lái)越大,僅2010年,成功實(shí)現(xiàn)定向增發(fā)的公司就達(dá)151家,幾乎每周有三家公司進(jìn)行定向增發(fā),就所募集的資金金額數(shù)量,超過(guò)了同期公開(kāi)增發(fā)、配股和權(quán)證三種方式之和,定向增發(fā)已逐漸成為中國(guó)資本市場(chǎng)上股權(quán)再融資的主流方式。本文選取兩個(gè)樣本,樣本一是2009-2010年間84家發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案公告的A股上市公司的公告事件,樣本二是2009-2010年間220家發(fā)布定向增發(fā)公告的A股上市公司的公告事件。本文采用事件分析法和多元回歸分析,對(duì)定向增發(fā)的股價(jià)效應(yīng)進(jìn)行了研究,對(duì)兩個(gè)樣本進(jìn)行了比較分析,并對(duì)相關(guān)的影響因素進(jìn)行了分析。本文首先對(duì)定向增發(fā)相關(guān)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)和我國(guó)的定向增發(fā)制度進(jìn)行了回顧,之后采用事件研究法分析股價(jià)效應(yīng),對(duì)累計(jì)超額收益率進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。然后在各種理論假說(shuō)的基礎(chǔ)之上,歸納了相對(duì)應(yīng)的影響因素作為解釋變量,把超額累計(jì)收益率作為因變量,建立多元線性回歸方程進(jìn)行回歸分析。研究得出的數(shù)據(jù)表明,我國(guó)上市公司定向增發(fā)對(duì)股價(jià)有顯著的正效應(yīng),并且股價(jià)效應(yīng)跟上市公司非流通股比例和市場(chǎng)整體行情呈顯著的正相關(guān)關(guān)系,與大股東持股比例呈... 

【文章來(lái)源】：南京大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：58 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

定向增發(fā)的行業(yè)分布

在2009和20ro年間，總共267家上市公司發(fā)布定向增發(fā)公告。按照申萬(wàn)所屬分類(lèi)，進(jìn)行定向增發(fā)較多的行業(yè)主要有機(jī)械設(shè)備、化工、房地產(chǎn)、交運(yùn)和醫(yī)藥生物，占總發(fā)行次數(shù)的44.57%;進(jìn)行定向增發(fā)較少的行業(yè)主要有綜合色金屬、農(nóng)林牧漁、餐飲旅游、金融服務(wù)和食品飲料，占總數(shù)的9.36%。對(duì)定向增發(fā)公司按時(shí)間分析，如下圖:

CAR和AAR對(duì)照?qǐng)D

【參考文獻(xiàn)】：
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