參股行為是一種公司投資行為,在我國A股市場已經(jīng)相當(dāng)普遍,但是從近幾年的市場表現(xiàn)中不難發(fā)現(xiàn),我國上市公司對參股這種資源配置手段的應(yīng)用存在不合理的情況,各方面監(jiān)管缺失導(dǎo)致其有效性大受質(zhì)疑。本文基于中國實(shí)情,主要探究參股行為及參股戰(zhàn)略選擇對公司經(jīng)營績效的影響,以期對上市公司合理利用參股行為進(jìn)行資源優(yōu)化配置,提升核心競爭力提出引導(dǎo)意見。本文首先對國內(nèi)外相關(guān)研究進(jìn)行了回顧,對參股行為進(jìn)行了定義和分類。根據(jù)投資動機(jī)不同,參股行為可以分成兩大類,分別是以短期投資收益為目標(biāo)的財(cái)務(wù)性參股行為,和以長期投資收益為目標(biāo)的戰(zhàn)略性參股行為。前者以投資期限短、持股比例低為主要特征,后者的投資期限則較長,持股比例也較高。其中戰(zhàn)略性參股通過對被參股公司的影響力發(fā)揮效用,其作用機(jī)制比較復(fù)雜。根據(jù)戰(zhàn)略投資理論和國外并購發(fā)展史,戰(zhàn)略性參股行為又可以進(jìn)一步分成上下游縱向參股、同業(yè)內(nèi)橫向參股以及不相關(guān)多元化參股行為。參股動機(jī)不同決定了參股行為對公司經(jīng)營績效的影響不同。在對參股行為進(jìn)行了有效的分類之后,本文考察了我國參股行為的發(fā)展現(xiàn)狀。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示我國財(cái)務(wù)性參股行為更普遍,并且參股意愿隨市場周期波動而波動;戰(zhàn)略性參股行為中以不相... 

【文章來源】：上海交通大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：89 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

本文邏輯結(jié)構(gòu)與技術(shù)路徑圖

理論則認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)造和創(chuàng)新以獲得企業(yè)的競爭優(yōu)勢，獲得并執(zhí)行壟斷力量是企業(yè)發(fā)展革命性創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制，企業(yè)應(yīng)該致力于挖掘市場新的利潤增長點(diǎn)，不受公司主業(yè)限制，以獲得先動優(yōu)勢和一定時(shí)間的壟斷利潤。不相關(guān)參股就是在主業(yè)之外尋找利潤率更高的投資方向，當(dāng)參股比例達(dá)到一定規(guī)模的時(shí)候能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)順利轉(zhuǎn)型，形成新的利潤增長點(diǎn)，延長企業(yè)生命周期。不相關(guān)參股的跳越性發(fā)展是熊彼得戰(zhàn)略投資理論的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。

圖 2-2.基于生命周期的縱向參股趨勢特征gure 2-2 The Trend of Vertical Cross-Shareholding Based on Life C）同業(yè)內(nèi)參股是企業(yè)上升周期中的選擇同業(yè)內(nèi)的參股行為會減弱行業(yè)間的競爭，增加靜態(tài)納什均衡價(jià)格，并且增可能性。普遍的觀點(diǎn)都認(rèn)為，通過參股行為持有同業(yè)公司的股權(quán)，能夠分長過程中的規(guī)模效益，當(dāng)參股的比例大到可以影響被參股公司的經(jīng)營決策同業(yè)內(nèi)公司形成交叉持股的時(shí)候，能夠形成公司間的合謀，通過相互制衡利潤擴(kuò)大化，甚至獲得壟斷收益。在企業(yè)的快速發(fā)展階段，也就是上升周存在著快速成長以獲得規(guī)模效應(yīng)的需求；在企業(yè)的成熟階段，如何筑高進(jìn)規(guī)避行業(yè)內(nèi)部激烈的競爭，又是保證企業(yè)獲得更高利潤的關(guān)鍵問題。以上需求都是可以通過同業(yè)內(nèi)的參股行為實(shí)現(xiàn)的。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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