發(fā)布時(shí)間：2021-07-09 08:51

　　IPO（Initial Public Offerings）即首次公開發(fā)行,是指股份公司委托投資銀行等中介機(jī)構(gòu),首次在股票市場上向公眾投資者發(fā)售股份,為公司募集權(quán)益資本的籌資方式。IPO的成敗對公司的成長與發(fā)展具有重要意義。對于投資者而言,新股發(fā)行給投資者提供了更多的股票供給,讓我國經(jīng)濟(jì)增長的成果通過股市被更多人公平、公正地分享。在新股發(fā)行市場中,一直存在IPO抑價(jià)的現(xiàn)象,即新股發(fā)行的定價(jià)低于新股的市場價(jià)值,表現(xiàn)為新股發(fā)行價(jià)明顯低于新股上市首日收盤價(jià),上市首日即能獲得顯著的超額回報(bào)。IPO抑價(jià)是股票市場效率低下的一種表現(xiàn),它表明股票發(fā)行價(jià)不能較客觀地反映公司的真實(shí)價(jià)值或二級市場投資者對股票價(jià)值高估,不利于資源的合理配置和投資者的理性決策,影響了股票市場的穩(wěn)定和發(fā)展。IPO抑價(jià)現(xiàn)象在世界各國普遍存在,但在中國股票市場卻表現(xiàn)得尤其突出。中西方許多學(xué)者都對IPO抑價(jià)問題進(jìn)行了較深入的研究。由于中國股票市場起步較晚、發(fā)展不成熟,加上特殊的歷史因素的存在,新股發(fā)行制度經(jīng)歷了數(shù)度變遷。鑒于此,本文主要從新股發(fā)行制度變遷過程中來考察IPO抑價(jià)問題。文章分為四章:第一章介紹了制度變遷理論及IPO抑價(jià)問題... 

【文章來源】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)新疆維吾爾自治區(qū)

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
緒論
    一、選題背景及意義
    二、IPO 抑價(jià)問題的研究現(xiàn)狀
    三、本文研究思路與方法
    四、本文可能的創(chuàng)新之處與不足
第一章 制度變遷理論及IPO 抑價(jià)問題概況
    第一節(jié) 制度變遷基本理論
        一、制度與制度變遷理論
        二、我國新股發(fā)行制度的變遷方式及制度環(huán)境
    第二節(jié) IPO 抑價(jià)問題概況
        一、IPO 抑價(jià)問題概述及公式
        二、我國IPO 抑價(jià)總體情況
第二章 我國新股發(fā)行制度的變遷過程
    第一節(jié) 新股發(fā)行審核制度的變遷
        一、審批制
        二、核準(zhǔn)制
    第二節(jié) 我國新股發(fā)行方式的變遷
        一、證券交易所成立前的股票發(fā)行方式
        二、網(wǎng)下發(fā)行
        三、網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行并行
    第三節(jié) 新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制的變遷
        一、固定價(jià)格方式
        二、市盈率法定價(jià)方式
        三、累計(jì)投標(biāo)市場化定價(jià)方式
        四、控制市盈率定價(jià)
        五、新股詢價(jià)時(shí)期
第三章 新股發(fā)行制度變遷對IPO 抑價(jià)的影響分析
    第一節(jié) 新股發(fā)行制度變遷與 IPO 抑價(jià)的關(guān)系
        一、新股發(fā)行制度變遷對IPO 交易成本影響的定性分析
        二、IPO 抑價(jià)與 IPO 交易成本的聯(lián)系
        三、新股發(fā)行制度變遷與IPO 抑價(jià)的定性關(guān)系
    第二節(jié) 新股發(fā)行制度變遷對 IPO 抑價(jià)影響的驗(yàn)證
        一、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
        二、驗(yàn)證方法簡要介紹
        三、制度變遷是否對IPO 抑價(jià)產(chǎn)生影響的驗(yàn)證
    第三節(jié) 新股發(fā)行制度變遷效率及存在的問題
        一、新股發(fā)行審核制度的變遷效率及存在的問題
        二、新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制和發(fā)行方式的變遷效率及存在的問題
第四章 國外新股發(fā)行制度的啟示及改善IPO 抑價(jià)的建議
    第一節(jié) 國外成熟市場發(fā)行制度的啟示
        一、審核制度方面的啟示
        二、發(fā)行方式和定價(jià)機(jī)制方面的啟示
    第二節(jié) 從制度層面改善 IPO 抑價(jià)的建議
        一、推進(jìn)新股發(fā)行審核制度由核準(zhǔn)制向注冊制過渡
        二、促進(jìn)新股發(fā)行方式多元化
        三、完善新股發(fā)行定價(jià)市場化
附錄一 按審核制度分組的MIR 方差齊性及獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)
附錄二 按發(fā)行方式分組的MIR 方差齊性及獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)
附錄三 按定價(jià)機(jī)制分組的MIR 方差齊性及獨(dú)立樣本T 檢驗(yàn)
參考文獻(xiàn)
攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況
致謝
摘要
Abstract


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]中國新股發(fā)行制度改革的探討[J]. 母強(qiáng),游穎.  大眾商務(wù). 2010(04)
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[3]我國股市IPO抑價(jià)問題及對策[J]. 高飛,畢京燕,宋海靜.  湘潮(下半月)(理論). 2009(05)
[4]我國新股發(fā)行制度存在的問題及改進(jìn)建議[J]. 馬銳,張慧.  財(cái)會月刊. 2008(26)
[5]我國首次公開發(fā)行制度變遷外生變量的影響因素分析[J]. 翁世淳.  中國流通經(jīng)濟(jì). 2008(07)
[6]新股詢價(jià)發(fā)行中的配售規(guī)則對IPO抑價(jià)的影響[J]. 熊維勤,孟衛(wèi)東,周孝華.  中國管理科學(xué). 2006(04)
[7]我國A股市場高IPO抑價(jià)現(xiàn)象的制度因素分析[J]. 肖曙光,蔣順才.  會計(jì)研究. 2006(06)
[8]詢價(jià)制與承銷風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究[J]. 王海峰,何君光,張宗益.  金融研究. 2006(05)
[9]我國IPO高抑價(jià)原因探析[J]. 朱建明.  特區(qū)經(jīng)濟(jì). 2006(01)
[10]我國新股發(fā)行制度變遷與IPO高抑價(jià)的實(shí)證研究[J]. 蔣順才,蔣永明.  海南大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會科學(xué)版). 2005(03)

博士論文
[1]我國新股發(fā)行制度變遷研究[D]. 翁世淳.武漢大學(xué) 2006



本文編號：3273432