Miltersen, Sandmann, Sondermann（1997）、Brace, Gatarek, Musiela（1997）、Musiela, Rutkowski（1997）和Jamshidian（1997）提出了無套利市場模型,即LIBOR市場模型（LIBOR Matket Model, LMM）,這是利率建模以及利率衍生品定價理論的新發(fā)展。該模型建立在無套利約束之上,并且假設(shè)遠(yuǎn)期LIBOR服從對數(shù)正態(tài)分布。與傳統(tǒng)的模型對相比較,市場模型具有一些突出的優(yōu)點。首先,因為存在衍生品隱含波動率與遠(yuǎn)期LIBOR波動率之間的封閉解關(guān)系,避免了復(fù)雜的數(shù)值校準(zhǔn)過程,這使得市場模型的校準(zhǔn)過程相當(dāng)容易。其次,市場模型是直接建立在可觀測的市場利率之上的,省去了由瞬時短期利率或瞬時遠(yuǎn)期利率得到市場利率的過程。鑒于模型存在上述諸多優(yōu)點,市場模型自提出以來就受到了很多關(guān)注,但是在運用市場模型為利率互換期權(quán)定價的過程中,尤其是針對美式互換期權(quán)定價時,還存在很多需要解決的問題。因此,我們有必要進(jìn)一步地探索LIBOR市場模型,使其進(jìn)一步能更完美復(fù)制產(chǎn)品布萊克價格,這對利率衍生品定價及其風(fēng)險管理有重要意義。... 

【文章來源】：西南財經(jīng)大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：83 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1.引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的
    1.3 論文結(jié)構(gòu)
2.利率模型
    2.1 短期利率模型
    2.2 遠(yuǎn)期利率模型:HJM模型
    2.3 LIBOR市場模型(LMM)
        2.3.1 LMM具體形式
        2.3.2 LMM在期權(quán)定價中的應(yīng)用
3.LMM校準(zhǔn)
    3.1 遠(yuǎn)期LIBOR波動率與基準(zhǔn)利率產(chǎn)品波動率關(guān)系
    3.2 波動率和相關(guān)系數(shù)形式
        3.2.1 波動率結(jié)構(gòu)
        3.2.2 相關(guān)系數(shù)及其與LMM因子關(guān)系
    3.3 LMM校準(zhǔn)舉例
        3.3.1 利率上限期權(quán)校準(zhǔn)
        3.3.2 互換期權(quán)校準(zhǔn)
        3.3.3 校準(zhǔn)結(jié)果
        3.3.4 多因子模型拓展
4.美式互換期權(quán)定價
    4.1 模型離散化
        4.1.1 HJM模型的離散形式
        4.1.2 LMM離散化——EULER方法
        4.1.3 LMM離散化——鞅離散
    4.2 最優(yōu)行權(quán)時間
        4.2.1 最小二乘蒙特卡洛方法
        4.2.2 數(shù)值舉例
參考文獻(xiàn)
后記
致謝



本文編號：3251739