隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的縱深發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷深化,證券市場(chǎng)原有制度設(shè)計(jì)的深層次問(wèn)題和結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出,并直接影響了證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。股票市場(chǎng)暴露出來(lái)的大量問(wèn)題,究其根源就是“股權(quán)分置”。由制度設(shè)計(jì)造成的我國(guó)股市的這一“先天不足”,應(yīng)該說(shuō),市場(chǎng)對(duì)其危害性的認(rèn)識(shí)是早有結(jié)論的,管理層多年以來(lái)也有過(guò)探討解決的嘗試,從轉(zhuǎn)配股到國(guó)有股配售再到國(guó)有股減持,均以失敗告終。股權(quán)分置改革的成功既是廣大股民所熱切盼望的,同時(shí)也是管理層及資本市場(chǎng)的專家們所期待的。本文運(yùn)用歷史主義和邏輯主義相統(tǒng)一、實(shí)證方法和規(guī)范方法相結(jié)合、靜態(tài)分析方法與動(dòng)態(tài)分析方法相聯(lián)系、新制度主義與新古典主義分析方法相一致的研究方法,對(duì)我國(guó)股權(quán)分置改革的績(jī)效進(jìn)研究分析。文章基于月度數(shù)據(jù)利用PP單位根檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、Arch效應(yīng)檢驗(yàn)等計(jì)量的方法分別對(duì)股權(quán)分置改革前、后的宏觀經(jīng)濟(jì)與股價(jià)指數(shù)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)股改前宏觀經(jīng)濟(jì)每年呈上升趨勢(shì),而股價(jià)指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間相背離,股票市場(chǎng)未能有效發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)“晴雨表”及投資增值功能,公司估值過(guò)低,極大挫傷了投資者的信心。股改后股價(jià)指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間呈現(xiàn)相同趨勢(shì),股票市場(chǎng)活躍,對(duì)信息... 

【文章來(lái)源】：西北大學(xué)陜西省 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：53 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 導(dǎo)論
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 股權(quán)分置的產(chǎn)生
        1.1.2 股權(quán)分置的危害
        1.1.3 股權(quán)分置對(duì)公司治理的影響
        1.1.4 研究意義
    1.2 研究方法
    1.3 研究?jī)?nèi)容及框架
2. 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)內(nèi)外關(guān)于股票市場(chǎng)波動(dòng)行與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性的相關(guān)研究
        2.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)影響證券市場(chǎng)的內(nèi)在機(jī)理
        2.1.2 股價(jià)指數(shù)和宏觀經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)
    2.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效之間關(guān)系的相關(guān)文獻(xiàn)
        2.2.1 國(guó)外學(xué)者的研究
        2.2.2 國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究
3. 理論框架
    3.1 股票價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系的理論分析
        3.1.1 Blanchard模型
        3.1.2 現(xiàn)值貼現(xiàn)模型
    3.2 股票價(jià)格波動(dòng)理論
        3.2.1 隨機(jī)游走理論及有效市場(chǎng)假說(shuō)
        3.2.2 混沌市場(chǎng)理論
        3.2.3 協(xié)同市場(chǎng)假說(shuō)
    3.3 本文研究框架
4. 實(shí)證研究
    4.1 指標(biāo)選取
        4.1.1 股價(jià)指數(shù)的選取
        4.1.2 宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的選取
    4.2 實(shí)證過(guò)程
        4.2.1 主成份分析及結(jié)果
        4.2.2 變量序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)及結(jié)果分析
        4.2.3 變量之間的 Granger因果檢驗(yàn)及結(jié)果分析
        4.2.4 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)及結(jié)果分析
5. 結(jié)論及政策建議
    5.1 結(jié)論
    5.2 政策建議
        5.2.1 改變“政策市”現(xiàn)象
        5.2.2 提高上市公司的質(zhì)量
        5.2.3 加強(qiáng)證券市場(chǎng)信息監(jiān)督
        5.2.4 堅(jiān)定股改步伐，樹(shù)立“企業(yè)價(jià)值最大化”為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)上市公司的可持續(xù)發(fā)展
參獻(xiàn)文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間科研成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]股權(quán)結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系研究現(xiàn)狀綜述[J]. 任海云.  商業(yè)研究. 2006(12)
[3]股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效實(shí)證研究的發(fā)現(xiàn)及其評(píng)價(jià)[J]. 黃曉波.  經(jīng)濟(jì)與管理. 2006(04)
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