經(jīng)典資產(chǎn)定價理論以理性人假說和有效市場假說為理論基礎對資產(chǎn)進行定價,是現(xiàn)代金融學理論的核心。受到學者們的廣泛重視,已經(jīng)逐漸發(fā)展成為了一個比較完備的理論體系框架。但隨著研究的不斷深入,市場上出現(xiàn)了各種經(jīng)典資產(chǎn)定價無法解釋的金融異象,同時實證研究方面的負面證據(jù)也與日劇增。以解釋現(xiàn)實金融市場種種異象為目的的行為金融學正逐漸興起,隨著投資者異質(zhì)信念模型的引入,行為資產(chǎn)定價理論成功地闡述了大量經(jīng)典資產(chǎn)定價理論所無法解釋的市場異象。因此基于投資者異質(zhì)信念的資產(chǎn)定價研究具有重要的現(xiàn)實意義。本文首先對基于投資者異質(zhì)信念資產(chǎn)定價的現(xiàn)有研究進行梳理與綜述,分別從模型研究與實證研究兩方面進行,接下來分析了投資者異質(zhì)信念下資產(chǎn)定價研究的理論基礎以及假設前提,從而研究異質(zhì)信念對股市價格的影響與作用機理。在此基礎上,本文通過在投資者過度自信模型中引入過度悲觀投資者的方法,并以這兩種非理性信念為基礎,在過度自信模型中引入了投資者異質(zhì)信念,并建立了基于異質(zhì)信念的資產(chǎn)定價模型。模型得出了投資者的異質(zhì)信念程度與股票市場價格同向變化的結(jié)論。隨后,論文利用我國股市的滬深300指數(shù)和好淡指數(shù)進行實證分析,并以好淡指數(shù)作為衡量異... 

【文章來源】：大連理工大學遼寧省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：57 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景與研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 異質(zhì)信念下資產(chǎn)定價研究綜述
        1.2.1 異質(zhì)信念下的模型研究綜述
        1.2.2 異質(zhì)信念下的實證研究綜述
    1.3 本文的創(chuàng)新點與組織結(jié)構(gòu)
2 異質(zhì)信念下資產(chǎn)定價研究相關理論
    2.1 異質(zhì)性投資者及其分類
    2.2 異質(zhì)信念的含義及其相關理論
    2.3 基于過度自信理論下的異質(zhì)信念
3 異質(zhì)信念下資產(chǎn)定價模型研究
    3.1 理論模型的基本假設
    3.2 均衡資產(chǎn)定價模型
    3.3 理論模型的結(jié)論分析
4 異質(zhì)信念下資產(chǎn)定價實證研究
    4.1 數(shù)據(jù)處理與統(tǒng)計分析
        4.1.1 異質(zhì)信念代理變量的選取
        4.1.2 樣本數(shù)據(jù)選取與處理
        4.1.3 股指收益序列的描述性統(tǒng)計量
    4.2 格蘭杰因果檢驗
        4.2.1 平穩(wěn)性檢驗
        4.2.2 格蘭杰因果檢驗
        4.2.3 格蘭杰因果檢驗結(jié)果分析
    4.3 基于ARMA模型的自相關性研究
        4.3.1 ARMA模型的簡單介紹
        4.3.2 ARMA模型模擬序列
        4.3.3 ARMA模型結(jié)果分析
    4.4 基于 ARCH類模型的實證研究
        4.4.1 ARCH效應的存在及檢驗
        4.4.2 異質(zhì)信念的引入與參數(shù)值的確定
        4.4.3 ARCH類模型的建模
        4.4.4 模型整體檢驗效果比較
        4.4.5 EGARCH（1，1）模型對我國股市的模擬
    4.5 實證研究結(jié)論及分析
結(jié)論
參考文獻
附錄A 確定性等值CE的推導
附錄B 條件期望與條件方差的推導
附錄C 序列自相關與偏自相關圖
攻讀碩士學位期間發(fā)表學術論文情況
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]異質(zhì)投資者與資產(chǎn)定價研究評析[J]. 熊和平,柳慶原.  經(jīng)濟評論. 2008(01)
[2]異質(zhì)性信念、投資組合選擇與證券價格波動:MEAN-VARIANCE分析與中國股票市場實證檢驗[J]. 趙建,石瑩.  山東財政學院學報. 2007(06)
[3]過度自信研究模型方法的一個評注[J]. 桂荷發(fā),蔡明超,吳衛(wèi)星,汪勇祥.  金融研究. 2007(02)
[4]基于投資者異質(zhì)性信念的證券定價模型——對我國股票市場價格的實證檢驗[J]. 王鳳榮,趙建.  經(jīng)濟管理. 2006(18)
[5]異質(zhì)信念、賣空限制與風險資產(chǎn)價格[J]. 張維,張永杰.  管理科學學報. 2006(04)
[6]換手率與股票收益:流動性溢價還是投機性泡沫?[J]. 張崢,劉力.  經(jīng)濟學(季刊). 2006(02)
[7]過度自信理論及其對金融市場的影響[J]. 薛斐.  當代經(jīng)濟管理. 2005(03)
[8]過度自信、過度悲觀與均衡資產(chǎn)定價[J]. 程兵,梁衡義.  管理評論. 2004(11)
[9]中國股市收益、收益波動與投資者情緒[J]. 王美今,孫建軍.  經(jīng)濟研究. 2004(10)

博士論文
[1]異質(zhì)信念、賣空限制與股價行為[D]. 王景.廈門大學 2008

碩士論文
[1]基于行為金融的股市波動非對稱性實證研究[D]. 于奇.大連理工大學 2009



本文編號：3159305