發(fā)布時間：2021-01-24 00:20

　　本文使用上海證券交易所提供的一套非公開的個股分類賬戶統(tǒng)計日數(shù)據(jù),以2005至2008年中國股市泡沫事件為平臺,研究了中國股市泡沫產(chǎn)生期間的機構(gòu)投資者行為及其對股市的影響。本文發(fā)現(xiàn):從行為看,在股市泡沫產(chǎn)生期間,機構(gòu)投資者存在持續(xù)凈買入股票的行為,其持股市值占上證A股總市值的比例不斷上升;在選股方面,機構(gòu)投資者更傾向于買入泡沫化程度較高的股票和過去短期收益率較高的股票。從影響看,在股市泡沫產(chǎn)生期間,機構(gòu)投資者買入強度與股票當(dāng)日收益率存在顯著正相關(guān)關(guān)系;在控制了股票過去收益率、過去交易量、流通市值,并排除風(fēng)險因素后,該結(jié)論依然成立。本文結(jié)果表明,在中國股市泡沫產(chǎn)生期間,機構(gòu)投資者沒有起到消除價格偏差的作用,而是存在泡沫騎乘（Bubble riding）行為;其泡沫騎乘行為進(jìn)一步推動了股市泡沫的產(chǎn)生和膨脹。 

【文章來源】：經(jīng)濟(jì)學(xué)報. 2019,6(02)CSSCI

【文章頁數(shù)】：22 頁

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：2996197