在中國(guó)股票市場(chǎng)上，存在著一類為數(shù)很少但是十分具有影響力的交易者，他們有著信息和資金優(yōu)勢(shì)，主要是由機(jī)構(gòu)投資者來擔(dān)當(dāng)，在市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論以及本文中被稱為“知情交易者”。相對(duì)地，還有另一類在數(shù)量上具有優(yōu)勢(shì)，但資金量相對(duì)很小，信息獲取和分析能力較弱，協(xié)同行動(dòng)也很困難的個(gè)人投資者，本文中稱作“不知情交易者”。本文以中國(guó)股票市場(chǎng)為研究對(duì)象，研究知情交易者與不知情交易者各自的交易策略對(duì)股票價(jià)格的影響，分析了在知情交易者存在與否兩種市場(chǎng)狀態(tài)下股票價(jià)格行為特征。本文首先簡(jiǎn)介當(dāng)前主要股票市場(chǎng)理論對(duì)股票價(jià)格行為研究的成果，然后具體介紹了市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論從不同類型交易者策略性行為入手分析股票價(jià)格行為的研究方法，提出從交易者策略交易角度分析中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格行為的思路。在分析了市場(chǎng)中知情交易者和不知情交易者的策略交易對(duì)股票價(jià)格影響的基礎(chǔ)上，本文以上證A股為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，通過計(jì)算股東人數(shù)與股價(jià)的偏相關(guān)系數(shù)，發(fā)現(xiàn)在存在知情交易者和只有不知情交易者兩種情況下，股東人數(shù)與股價(jià)確實(shí)存在不同的相關(guān)關(guān)系。最后通過分組建立股價(jià)與股東人數(shù)、上證綜指面板數(shù)據(jù)模型得出，在只有不知情交易者狀態(tài)下的股票，股價(jià)與股東人數(shù)正相關(guān)，并且股價(jià)... 

【文章來源】：西南交通大學(xué)四川省 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：99 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

小2相關(guān)系數(shù)分布圖

250.00.25.50.75一38一 13.13圖3一5幾1相關(guān)系數(shù)分布圖Std。O吧V=.24Me己n=74N=114.00一 250.00.25 .50.751.00一 13.13， 38.63.88圖3一 6QZ相關(guān)系數(shù)分布圖從圖3一5和圖3一6也可以直觀看出，有知情交易者進(jìn)出的一組股東人數(shù)與股價(jià)主要呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)的均值為一0.64;只有不知情交易者的一組股東人數(shù)與股價(jià)大部分呈正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)的均值達(dá)到0.74。

圖3一6QZ相關(guān)系數(shù)分布圖從圖3一5和圖3一6也可以直觀看出，有知情交易者進(jìn)出的一組股東與股價(jià)主要呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)的均值為一0.64;只有不知情交易者組股東人數(shù)與股價(jià)大部分呈正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)的均值達(dá)到0.74。

【參考文獻(xiàn)】：
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