“股利之謎”長期以來一直是學(xué)術(shù)界的熱門話題。由于制度性缺陷以及監(jiān)管制度不完善等問題,我國上市公司的股利政策表現(xiàn)出了與西方成熟資本市場不同的“股利之謎”。究竟如何去看待我國上市公司的股利之謎?本文基于2000年以后我國證券市場的制度背景,首先從最終控制人特征和公司治理環(huán)境層面上考察了上市公司現(xiàn)金股利政策的動(dòng)因,然后從現(xiàn)金股利政策與盈余持續(xù)性關(guān)系的角度考察了派現(xiàn)公司的長期業(yè)績表現(xiàn),最后從股價(jià)反應(yīng)上考察了證券市場投資者對待上市公司現(xiàn)金股利政策的態(tài)度以及現(xiàn)金股利信息在理解會(huì)計(jì)盈余信息含量上的作用。本文的基本結(jié)論是:1.總體而言,上市公司現(xiàn)金股利政策有助于抑制最終控制人“掏空”動(dòng)機(jī),具體表現(xiàn)為現(xiàn)金股利的支付水平隨最終控制人控制權(quán)比例的增加呈先減少后增加的U形變動(dòng);最終控制人兩權(quán)分離程度越小,且現(xiàn)金流量權(quán)比例越大,派發(fā)現(xiàn)金股利的概率和水平越大;而且當(dāng)最終控制人性質(zhì)為政府時(shí),上市公司派發(fā)現(xiàn)金股利的概率和水平更高。此外,上市公司所處地區(qū)的市場化進(jìn)程越快、政府干預(yù)越少、法治水平越高,對中小投資者利益的保護(hù)程度越高,公司派發(fā)現(xiàn)金股利的概率和水平也越高。2.總體而言,派現(xiàn)公司表現(xiàn)出了穩(wěn)定增長的長期業(yè)績,相比... 

【文章來源】：廈門大學(xué)福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：128 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
論文摘要
Abstract
第一章 導(dǎo)言
    1.1 研究背景和研究動(dòng)機(jī)
    1.2 研究思路和基本框架
    1.3 主要?jiǎng)?chuàng)新與學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)
第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)回顧
    2.1 代理問題與股利政策
        2.1.1 股利政策的代理理論
        2.1.2 兩類代理問題與股利政策
        2.1.3 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    2.2 股利政策與會(huì)計(jì)盈余
        2.2.1 股利政策的信號理論
        2.2.2 股利政策與盈余關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)
    2.3 股利政策的市場反應(yīng)
        2.3.1 股利宣告的市場效應(yīng)
        2.3.2 基于代理問題的市場反應(yīng)研究
        2.3.3 盈利信息與股利信息的協(xié)同作用
    2.4 國內(nèi)股利政策研究綜述
        2.4.1 對于股利政策影響因素的研究
        2.4.2 關(guān)于股利政策的市場反應(yīng)研究
        2.4.3 關(guān)于股利政策與盈余關(guān)系的研究
第三章 我國上市公司現(xiàn)金股利政策動(dòng)因分析——基于最終控制人和治理環(huán)境的實(shí)證檢驗(yàn)
    3.1 引言
    3.2 理論分析和研究假設(shè)
        3.2.1 最終控制人特征與股利政策
        3.2.2 公司治理環(huán)境與股利政策
    3.3 研究設(shè)計(jì)
        3.3.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源
        3.3.2 模型和變量
    3.4 實(shí)證分析
        3.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
        3.4.2 回歸分析結(jié)果
        3.4.3 穩(wěn)健性測試
    3.5 本章小結(jié)
第四章 我國上市公司現(xiàn)金股利政策與未來盈余——基于會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 引言
    4.2 理論分析和研究假設(shè)
        4.2.1 盈余持續(xù)性的重要性
        4.2.2 現(xiàn)金股利政策與盈余持續(xù)性
        4.2.3 研究假設(shè)
    4.3 研究設(shè)計(jì)
        4.3.1 研究樣本和數(shù)據(jù)來源
        4.3.2 研究模型和變量設(shè)計(jì)
    4.4 實(shí)證分析
        4.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果
        4.4.2 回歸統(tǒng)計(jì)結(jié)果
    4.5 本章小結(jié)
第五章 我國上市公司現(xiàn)金股利政策的股價(jià)反應(yīng)——基于會(huì)計(jì)盈余信息含量的實(shí)證檢驗(yàn)
    5.1 引言及問題的提出
        5.1.1 股利政策的市場反應(yīng)與公司價(jià)值
        5.1.2 證券市場發(fā)展與現(xiàn)金股利政策的市場反應(yīng)
    5.2 研究設(shè)計(jì)
        5.2.1 現(xiàn)金股利與盈利變動(dòng)的協(xié)同作用——短期市場反應(yīng)研究
        5.2.2 對派現(xiàn)公司盈余持續(xù)性的誤定價(jià)——長期市場反應(yīng)研究
    5.3 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    5.4 實(shí)證結(jié)果
        5.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)和單變量分析
        5.4.2 多元回歸分析結(jié)果
    5.5 本章小結(jié)
第六章 結(jié)語
    6.1 研究結(jié)論與啟示
    6.2 研究局限與未來研究方向
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號：2909840