有效市場假設(shè)作為現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基石,是有關(guān)股價(jià)對各種信息披露公告的反應(yīng)能力、速度及程度的解釋,影響并決定著市場運(yùn)動規(guī)律、公司股票價(jià)值和投資行為特征。完善有效市場假設(shè)的研究,對于加快我國證券市場建設(shè)、提高市場效率、控制過度投機(jī)有著重要意義。 經(jīng)過長期的學(xué)術(shù)探討,西方有效市場假設(shè)的理論和實(shí)證已相對成熟,而我國的研究尚處于起步階段,尤其對證券市場半強(qiáng)式有效性的檢驗(yàn)不夠深入。運(yùn)用事件研究法,是檢驗(yàn)半強(qiáng)式有效性的必要步驟。以國內(nèi)外股市為樣本對半強(qiáng)式有效性進(jìn)行的實(shí)證大多偏重于對公司強(qiáng)制性信息披露公告的選取,忽略了對公司自愿性信息披露公告的研究。 本文針對這些問題,借助國內(nèi)外有效市場假設(shè)理論規(guī)范和實(shí)證研究的成果,對采用自愿性信息披露公告進(jìn)行半強(qiáng)式檢驗(yàn)做了合理性論證,分析不同公司自愿性信息披露的動因差異,系統(tǒng)研究了基于自愿性信息披露的我國證券市場半強(qiáng)式有效性,主要研究成果有:1) 結(jié)合我國實(shí)際情況,對影響公司自愿性信息披露水平的因素進(jìn)行定量和定性的分析,得出:傳遞核心價(jià)值、再融資最大化、反映財(cái)務(wù)狀況、加強(qiáng)公司治理、完善證券市場等都是公司自愿性信息披露差異的動因。2) 對2003年末獲選上證180指數(shù)的180支股票進(jìn)行自愿性信息披露指數(shù)估計(jì),得出:行業(yè)構(gòu)成對自愿性信息披露指數(shù)有顯著影響。3) 按自愿性信息披露指數(shù)的高低劃分強(qiáng)、弱組合,采用事件研究法對估計(jì)期和檢驗(yàn)期的樣本股票進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,得出:上海證券市場不具有半強(qiáng)式有效性。
【學(xué)位單位】：西北工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2005
【中圖分類】：F830.91
【文章目錄】：
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 國外的研究
        1.1.2 國內(nèi)的研究
        1.1.3 本文研究的意義
    1.2 研究內(nèi)容和框架
2 有效市場假設(shè)理論綜述
    2.1 有效市場假設(shè)理論規(guī)范研究
        2.1.1 有效市場假設(shè)的理論基礎(chǔ)
        2.1.2 有效市場假設(shè)的形式
        2.1.3 對有效市場假設(shè)的挑戰(zhàn)
    2.2 有效市場假設(shè)理論實(shí)證研究
        2.2.1 國外EMH實(shí)證研究
        2.2.2 國內(nèi)EMH實(shí)證研究
3 自愿性信息披露對半強(qiáng)式檢驗(yàn)的合理論證與動因揭示
    3.1 VDI對半強(qiáng)式檢驗(yàn)的合理性論證
        3.1.1 理論論證
        3.1.2 經(jīng)驗(yàn)論證
    3.2 中外VDI制度差異
    3.3 VDI的動因揭示
        3.3.1 傳遞核心價(jià)值的信號
        3.3.2 再融資最大化的需要
        3.3.3 財(cái)務(wù)狀況的反映
        3.3.4 公司治理的需要
        3.3.5 證券市場的完善
        3.3.6 自愿性信息披露的不利動因
4 證券市場半強(qiáng)式有效性實(shí)證研究
    4.1 研究設(shè)計(jì)
        4.1.1 基本思想
        4.1.2 基本研究假設(shè)
        4.1.3 模型的構(gòu)造
    4.2 研究過程
        4.2.1 變量的選取
        4.2.2 樣本的選取
        4.2.3 股票組合的劃分
        4.2.4 事件窗口（Event Window）的選取
i和β_i的估計(jì)'>        4.2.5 α_i和β_i的估計(jì)
i,t和CAR_i,t的計(jì)算'>        4.2.6 AAR_i,t和CAR_i,t的計(jì)算
i,t趨勢圖'>        4.2.7 各組合的CAR_i,t趨勢圖
    4.3 研究結(jié)果
    4.4 結(jié)果解釋
    4.5 政策建議
5 結(jié)論
    5.1 主要結(jié)論
    5.2 研究局限
致謝
參考文獻(xiàn)
附錄
在校期間發(fā)表的論文

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 王雪;上市公司自愿性披露行為研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

2 李兆軍;資本市場信息空間的路徑選擇[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 姜春碧;我國上市公司自愿性會計(jì)信息披露問題研究[D];山東農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

2 李敏;上市公司自愿性信息披露研究[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2006年

本文編號：2873068