發(fā)布時間：2020-10-31 10:21

　　 盈利預測信息作為一種預測性的財務信息，從信息本質上看帶有較強的不確定性，不應該屬于強制性信息披露的范疇，但考慮到盈利預測信息在評價公司未來價值中的重要作用，強制性披露盈利預測信息也有一定的合理性，因此關于盈利預測的披露制度就存在著自愿與強制之分。另外，對于盈利預測質量的界定，本文采用了文獻中經常使用的盈利預測誤差作為盈利預測質量的替代變量。 本文首先考察了中國盈利預測制度變遷的過程，從時間上看，2001年3月15日是中國盈利預測披露制度從強制性向自愿性轉變的分隔日，同時也比較了國內外在盈利預測制度以及盈利預測誤差規(guī)定方面的差異。接著，本文對我國盈利預測質量作了理論分析，在比較我國強制性和自愿性披露制度下各自的盈利預測質量的基礎上，分析造成我國盈利預測質量長期偏低的原因，然后用博弈模型分析盈利預測披露過程中投資者、公司管理層與政府部門之間的三方博弈，理論上分析了政府監(jiān)管部門的介入對提高盈利預測質量的重要作用。 然后，本文從理論部分轉向實證部分。本文的實證分為兩個部分，首先使用多因素線形回歸法對影響盈利預測質量的因素進行了線形回歸，考察實證結果，發(fā)現(xiàn)股權集中度、流通股比例、資產收益率、預測期間等四個變量對盈利預測質量有顯著影響。接著本文結合統(tǒng)計預測理論以及我國的相關制度，把樣本公司的盈利預測分為高質量盈利預測和低質量盈利預測，其中高質量盈利預測是指絕對盈利預測誤差在10％以內的，10％以上的則是低質量盈利預測。本文比較分析了各自的市場反應，發(fā)現(xiàn)投資者對高質量的盈利預測持較高的認可度，而對于低質量的盈利預測，在年報公布后，市場對年報公布前盈利預測的預期有明顯的矯正。
【學位單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2007
【中圖分類】：F832.51
【部分圖文】：

4.2.3實證結果與分析本文按盈利預測信息質量對樣本進行了分組，分別考察各自的市場反應。首先考察年報披露前7天高質量與低質量盈利預測信息的市場反應，從圖4.1可以發(fā)現(xiàn)，低質量盈利預測的C從R值在年報披露前呈無規(guī)律的正負波動，表明市場對低質量盈利預測的不確信。而對于高質量的盈利預測，其C從R值正負分布具有明顯的規(guī)律性，在年報披露前7天到前5天的CAAR值為負，年報披露前4天到前1天的CAAR值為正，說明隨著年報披露日的接近以及市場掌握的公司信息越來越多，投資者對公司高質量的盈利預測持較高的認可度，市場反應逐漸積極。---今 -CAARIII叫叫卜-CAARZZZ圖4.1年報披露前7天高質量與低質量盈利預測信息的股價波動注:CAARI表示低質量盈利預測的累積非常規(guī)收益率

7)))一 1.1888一 1.717***注:*表示在10%的水平上顯著然后，本文考察高質量盈利預測的市場反應，具體見圖4.2，跟低質量盈利預鋇四的市場反應一樣，在卜7，一4)，(一3，一1)這兩個事件窗口上，累積非常規(guī)收益率有個較大的上升，而且(一3
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本文編號：2863818