以中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本,以風(fēng)險(xiǎn)投資持股和上市后退出為研究切入點(diǎn),探討IPO當(dāng)年風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市后風(fēng)險(xiǎn)資本減持究竟是會緩和還是加劇上市公司的股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn),并進(jìn)一步考察經(jīng)濟(jì)政策不確定性對風(fēng)險(xiǎn)投資持股及減持行為與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn):IPO當(dāng)年,風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例越高,企業(yè)未來股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越大;企業(yè)上市后,風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)股份減持比例越高,股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)越大,這一實(shí)證結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)影響方面更符合"逐名"動機(jī)。進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟(jì)政策不確定性的增加有助于緩解IPO當(dāng)年風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的不利影響,但是對風(fēng)險(xiǎn)投資退出與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系無明顯緩解效果。本文的研究結(jié)論不僅直接驗(yàn)證了證監(jiān)會2017減持新規(guī)出臺的必要性與合理性,警示上市公司和風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)制定合理減持計(jì)劃,也為監(jiān)管部門完善經(jīng)濟(jì)政策不確定性的制度安排提供了直接證據(jù)。
【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
    （一） 風(fēng)險(xiǎn)投資持股及退出對股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響
    （二） 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對風(fēng)險(xiǎn)投資影響股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)節(jié)作用
三、研究設(shè)計(jì)
    （一） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    （二） 變量定義
        1.被解釋變量:股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn) （Crashi, t+1）
        2.解釋變量
            （1） 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)持股比例 （VCholdi, t） :
            （2） 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)退出比例 （Exiti, t） :
            （3） 經(jīng)濟(jì)政策不確定性 （Uncertaint） :
        3.控制變量
    （三） 模型構(gòu)建
四、實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析
    （一） 描述性統(tǒng)計(jì) （2）
    （二） 相關(guān)性分析 （3）
    （三） 多元回歸分析
        1.風(fēng)險(xiǎn)投資持股比例、經(jīng)濟(jì)政策不確定性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的多元回歸分析
        2.風(fēng)險(xiǎn)投資退出比例、經(jīng)濟(jì)政策不確定性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的多元回歸分析
    （四） 進(jìn)一步檢驗(yàn)
        1.風(fēng)險(xiǎn)投資影響股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)理分析
        2.季度數(shù)據(jù)檢驗(yàn)
五、 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    1.內(nèi)生性處理
    2.替換主要變量 （6）
六、結(jié)論與啟示

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 萬東燦;;審計(jì)收費(fèi)與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];審計(jì)研究;2015年06期

2 劉春;孫亮;;稅收征管能降低股價(jià)暴跌風(fēng)險(xiǎn)嗎?[J];金融研究;2015年08期

3 吳戰(zhàn)篪;李曉龍;;內(nèi)部人拋售、信息環(huán)境與股價(jià)崩盤[J];會計(jì)研究;2015年06期

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【共引文獻(xiàn)】

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2 Wen Wen;Jianbo Song;;Can returnee managers promote CSR performance?Evidence from China[J];Frontiers of Business Research in China;2017年03期

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8 萬東燦;;審計(jì)收費(fèi)與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];審計(jì)研究;2015年06期

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10 胡國柳;宛晴;;董事高管責(zé)任保險(xiǎn)能否抑制股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)——基于中國A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2015年06期

【二級參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王化成;曹豐;高升好;李爭光;;投資者保護(hù)與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2014年10期

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【相似文獻(xiàn)】

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1 徐虹;朱文婷;;風(fēng)險(xiǎn)投資持股、經(jīng)濟(jì)政策不確定性與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];安徽師范大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會科學(xué)版);2019年04期

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 王永蓮;我國股票市場波動與經(jīng)濟(jì)政策不確定性的關(guān)聯(lián)性研究[D];吉林大學(xué);2017年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

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8 黃磊;經(jīng)濟(jì)政策不確定性對銀行信貸影響的實(shí)證研究[D];浙江工商大學(xué);2016年

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10 曹亞芳;收入不確定性、攀比效應(yīng)和消費(fèi)[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

本文編號：2854142