交易機制是市場微觀結(jié)構(gòu)的核心要素,而微觀結(jié)構(gòu)影響著金融資產(chǎn)的定價效率。另外,波動性是衡量定價效率的指標之一,故基于交易機制對波動性影響的研究在價格發(fā)現(xiàn)效率中就顯得很重要。未來全球金融市場的競爭核心是資本市場競爭,而資本市場的競爭焦點在于交易機制的效率。一方面,隨著我國股票市場規(guī)模的擴大,其在國際上的影響力日益增加。另一方面,由于我國股票市場新板塊的推出和機構(gòu)投資者的壯大等眾多因素,現(xiàn)有股票市場的運行機制等各個方面必須進一步進行改革和完善,這也為滬深兩市的市場監(jiān)管者提出了更高的要求。 本文以市場微觀結(jié)構(gòu)中的交易機制理論為基礎(chǔ),通過對滬深兩市波動性的考查,實證研究了我國股票市場交易機制的效率問題。實證中的難點和重點是如何設(shè)計實證模型。本文利用了滬深兩市主板的交易數(shù)據(jù)對我國股票市場的波動性進行描述性統(tǒng)計分析。本文首先檢驗了GARCH模型在模擬滬市市場波動性方面的有效性。然后依次實證研究了交易中斷對連續(xù)、間歇交易分界時段波動性的影響；分析了開盤價間收益率的波動與收盤價間收益率波動有顯著差異的原因；研究了滬市開盤信息披露制度對開盤穩(wěn)定性的影響,以及深市收盤方式的改革對收盤穩(wěn)定性的影響。在實證中,還分析了我國股票市場現(xiàn)行的交易機制及存在的問題,在文章的最后根據(jù)實證結(jié)果對我國股票市場交易機制的設(shè)計提出了相關(guān)對策建議。
【學(xué)位單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F832.51;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景和研究意義
    1.2 國內(nèi)外相關(guān)研究綜述
        1.2.1 波動率模型研究綜述
        1.2.2 交易機制理論研究綜述
    1.3 論文研究的主要內(nèi)容
    1.4 論文采用的研究方法和技術(shù)路線
    1.5 論文的創(chuàng)新之處
2 交易機制理論與模型概述
    2.1 交易機制與市場微觀結(jié)構(gòu)理論
    2.2 存貨模型
    2.3 信息模型
        2.3.1 序貫交易模型
        2.3.2 批量交易模型
    2.4 交易機制理論模型
        2.4.1 連續(xù)雙向拍賣模型
        2.4.2 封閉式與開放式集合競價模型
3 波動性度量與模型有效性檢驗
    3.1 交易機制與波動性度量
        3.1.1 交易機制與股票市場波動性
        3.1.2 基于交易機制的波動性度量
    3.2 滬市波動性模擬
        3.2.1 波動率模型概述
        3.2.2 GARCH模型對波動率模擬的有效性檢驗
        3.2.3 風險貼水調(diào)整對改進GARCH模型結(jié)果的有效性檢驗
    3.3 GARCH模型的參數(shù)演化與股市結(jié)構(gòu)性變動
        3.3.1 GARCH模型的參數(shù)演化分析
        3.3.2 GARCH模型的參數(shù)演化反映股市結(jié)構(gòu)性變動的有效性檢驗
4 交易中斷對連續(xù)、間歇交易分界時段波動性影響的實證研究
    4.1 假設(shè)
    4.2 研究設(shè)計
    4.3 數(shù)據(jù)來源及處理
    4.4 描述性統(tǒng)計分析
    4.5 推斷性統(tǒng)計分析
5 關(guān)于開、收盤價間收益率波動存在差異的實證研究
    5.1 假設(shè)
    5.2 研究設(shè)計
    5.3 數(shù)據(jù)來源及處理
    5.4 描述性統(tǒng)計分析
    5.5 推斷性統(tǒng)計分析
        5.5.1 隔夜信息因素
        5.5.2 交易機制因素
        5.5.3 其他因素
6 開盤信息透明度對開盤穩(wěn)定性影響的實證研究
    6.1 假設(shè)
    6.2 研究設(shè)計
    6.3 數(shù)據(jù)來源及處理
    6.4 描述性統(tǒng)計分析
    6.5 推斷性統(tǒng)計分析
        6.5.1 分組回歸分析
        6.5.2 不分組回歸分析
7 收盤競價方式對收盤穩(wěn)定性影響的實證研究
    7.1 假設(shè)
    7.2 研究設(shè)計
    7.3 數(shù)據(jù)來源及處理
    7.4 描述性統(tǒng)計分析
    7.5 推斷性統(tǒng)計分析
        7.5.1 收盤競價方式對收盤穩(wěn)定性影響的推斷分析
        7.5.2 集合競價方式對開、收盤穩(wěn)定性影響的對比分析
8 完善我國股票市場交易機制的若干對策建議
    8.1 關(guān)于交易時間的建議
    8.2 關(guān)于開、收盤價格確定方式的建議
    8.3 關(guān)于開、收盤階段信息披露的建議
    8.4 關(guān)于競價方式選擇的建議
9 結(jié)論與展望
    9.1 論文研究的主要結(jié)論
    9.2 論文研究的不足與展望
致謝
參考文獻

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 方圓;交易機制對市場質(zhì)量的影響[D];天津財經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號：2845534