本文是針對(duì)于帶跳的股票市場(chǎng)考慮保險(xiǎn)公司的投資選擇問(wèn)題。以往的股票價(jià)格是用幾何布朗運(yùn)動(dòng)來(lái)表示的，本文中我們的股票價(jià)格采用常系數(shù)的指數(shù)-勒維模型(exponential-Lévy model)，而保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程采用一般的勒維過(guò)程，這樣更符合金融現(xiàn)實(shí)。鞅方法在金融數(shù)學(xué)中早已得到廣泛應(yīng)用，但對(duì)于均值-方差原則下保險(xiǎn)公司的投資選擇問(wèn)題，以往學(xué)者都用最優(yōu)控制方法來(lái)解決。本文中我們運(yùn)用鞅方法得到均值-方差原則下最優(yōu)投資策略的顯示解，并利用它來(lái)詳細(xì)分析、討論股票跳過(guò)程和索賠過(guò)程分別對(duì)投資策略和有效前沿的影響，得到： 1．索賠越多，當(dāng)股價(jià)的平均增長(zhǎng)率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，保險(xiǎn)公司就會(huì)持有更多的股票；反之，當(dāng)股價(jià)的平均增長(zhǎng)率低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，保險(xiǎn)公司就會(huì)減少股票的持有量。這表明均值-方差原則體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)厭惡。 2．當(dāng)股票價(jià)格積累跳幅增加時(shí)，如果股票收益率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，保險(xiǎn)公司會(huì)持有更多的股票；反之，就會(huì)持有更少的股票。 3．證券市場(chǎng)與保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程相關(guān)程度越大，保險(xiǎn)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。 對(duì)于CARA效用函數(shù)，盡管在此原則下得到的最優(yōu)策略與跳過(guò)程完全獨(dú)立，即股票的價(jià)格跳過(guò)程對(duì)保險(xiǎn)公司的最優(yōu)投資策略毫無(wú)影響，這一點(diǎn)顯然不符合金融現(xiàn)實(shí)，但這種原則對(duì)保險(xiǎn)公司的最優(yōu)投資研究也是很有效的，我們?cè)谖恼碌淖詈罄^續(xù)應(yīng)用鞅方法討論研究CARA下保險(xiǎn)公司的投資選擇問(wèn)題，得到最優(yōu)投資策略的顯示解。
【學(xué)位單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2007
【中圖分類(lèi)】：F830.91;F840;F224

【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2812948