發(fā)布時(shí)間：2020-09-05 06:35

　　 VaR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法是上世紀(jì)90年代以后發(fā)展起來(lái)的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具,作為一種余融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和控制的模型,它簡(jiǎn)單易操作,應(yīng)用范圍廣,相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型,具有更高的實(shí)用價(jià)值。 中國(guó)證券市場(chǎng)從始至今只有十多年時(shí)間,與發(fā)達(dá)國(guó)家較為成熟的證券市場(chǎng)相比,尚處于市場(chǎng)發(fā)展的初期階段,也處于一個(gè)復(fù)雜的、多變的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中。此外,中國(guó)已于2001年加入WTO,根據(jù)我國(guó)政府對(duì)WTO的承諾,中國(guó)證券市場(chǎng)要逐步對(duì)外開(kāi)放。因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制也顯的更為重要。 目前,VaR的度量方法有很多,而且,由不同方法計(jì)算出的VaR值往往相差很大,因此,尋找與中國(guó)股票市場(chǎng)特點(diǎn)相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)度量方法成為一個(gè)難題。本文給出了一種將理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的VaR模型精確性評(píng)價(jià)方法。 本文應(yīng)用了VaR計(jì)算的方差——協(xié)方差方法中的三種典型的模型,分析了在不同置信水平下和不同分布假設(shè)下模型的精確程度。所選取的三種模型分別是GARCH、EGARCH和TARCH模型,通過(guò)其對(duì)波動(dòng)率的估計(jì)來(lái)計(jì)算VaR。另外,還針對(duì)每種模型采用了正態(tài)分布、t分布以及廣義誤差分布的假設(shè),共計(jì)九種方法。本文應(yīng)用這些模型對(duì)上證180指數(shù)和深圳成份指數(shù)的日收益率序列的VaR估計(jì)進(jìn)行了實(shí)證研究。 文中所用的檢驗(yàn)方法有兩種,分別是Christoffersen區(qū)間預(yù)測(cè)法和損失函數(shù)檢驗(yàn)法。 最終研究結(jié)果表明,股指收益率序列的分布形態(tài)假設(shè)、樣本數(shù)據(jù)量以及選取的置信度都對(duì)VaR模型的精確程度有很大的影響。
【學(xué)位單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2006
【中圖分類(lèi)】：F832.51
【部分圖文】：

1上證180指數(shù)收益率波動(dòng)圖

圖.52深圳成份指數(shù)收益率波動(dòng)圖為了考察上證180指數(shù)和深圳成分指數(shù)收益率序列的分布是否具有厚尾現(xiàn)象，對(duì)兩種指數(shù)從1998年1月5日至2003年12月31日之間的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果

3上證180指數(shù)收益率的統(tǒng)計(jì)圖

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