【摘要】： 研究表明貨幣政策公告對(duì)股市的價(jià)格及流動(dòng)性等存在明顯的宣告效應(yīng)。本文的研究旨在通過事件研究法這一描述性統(tǒng)計(jì)分析方法,對(duì)貨幣政策公告對(duì)股市流動(dòng)性的影響進(jìn)行短期分析,驗(yàn)證是否存在貨幣政策的宣告效應(yīng),如存在則看這種宣告效應(yīng)是立即反應(yīng)、提前反應(yīng)還是滯后反應(yīng),并進(jìn)而討論貨幣政策公告的效率性問題。本文選擇了2003年至2006年間的四次利率和存款準(zhǔn)備金率調(diào)整公告作為研究的事件樣本,以事件窗口內(nèi)的上證50指數(shù)成分股為統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源,選取非流動(dòng)性指標(biāo)、交易額和換手率作為股市流動(dòng)性的衡量指標(biāo),采用事件分析法實(shí)證分析了央行的貨幣政策公告對(duì)股市流動(dòng)性的影響,并利用虛擬變量回歸方程對(duì)貨幣政策公告的市場(chǎng)效應(yīng)進(jìn)行了顯著性檢驗(yàn)。 全文共分五個(gè)部分,第一部分對(duì)央行貨幣政策公告的股市效應(yīng)問題進(jìn)行了概述,并簡(jiǎn)要介紹論文架構(gòu),本文的創(chuàng)新與不足;第二部分回顧了相關(guān)的文獻(xiàn),以及與本文相關(guān)的基本概念及理論基礎(chǔ);第三部分設(shè)計(jì)了用事件分析法進(jìn)行實(shí)證研究的步驟;第四部分為本文的重點(diǎn),對(duì)央行貨幣政策公告對(duì)股市流動(dòng)性的影響問題進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析,并引入虛擬變量回歸方程對(duì)結(jié)果進(jìn)行顯著性檢驗(yàn);第五部分總結(jié)實(shí)證結(jié)論并進(jìn)行分析。 本文的研究結(jié)果表明,央行的利率調(diào)整政策和存款準(zhǔn)備金率調(diào)整政策公告對(duì)股市的流動(dòng)性存在著宣告效應(yīng),能顯著的影響短期股市流動(dòng)性,并且每次政策公告的影響程度會(huì)受市場(chǎng)運(yùn)行情況影響而有所不同。
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F822.0;F832.51;F224

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本文編號(hào)：2797500