【摘要】： 證券投資基金作為現(xiàn)代金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,受到各國投資者的高度重視,基金業(yè)績不但反映了受托責(zé)任,而且提供了供投資者投資決策的有用信息。因此分析和評價基金績效的技術(shù)已經(jīng)越來越重要。本文按照時間順序?qū)Ω鞣N基金業(yè)績評價方法的貢獻和局限進行了客觀評價,并且結(jié)合我國證券市場的實際情況對各種業(yè)績評價方法的投資決策有用性進行了檢驗。 本文研究的主要思路:為了得出用基金業(yè)績評價方法來指導(dǎo)投資決策是否能夠得到超額回報,把實證期間分為考察期和持有期,在考察期用各種基金業(yè)績評價方法對樣本基金的表現(xiàn)進行排序,以得出優(yōu)質(zhì)和劣質(zhì)基金。同時對基金業(yè)績考察期各種評價方法排序結(jié)果與基金持有期投資總回報率排序結(jié)果進行相關(guān)性分析,如果存在明顯的規(guī)律,則意味著按照某種方法投資可以獲得投資回報,也說明這種方法具有一定的投資決策有用性。為了進一步發(fā)現(xiàn)規(guī)律,本文將基金業(yè)績考察期各種評價方法選出的前3名優(yōu)質(zhì)基金作為一個基金組合,與基金持有期所有同規(guī)�；鸾M合的平均投資總回報率進行比較,如果存在明顯的規(guī)律,說明投資于按照某種方法選出的優(yōu)質(zhì)基金可以獲得更高的投資回報,也說明某種方法具有顯著的投資決策有用性。 本文的主要貢獻:傳統(tǒng)的基金業(yè)績評價方法中都涉及到基準(zhǔn)組合的選擇問題,基準(zhǔn)組合選擇具有較大的主觀性,且選擇難度較大,不同的基準(zhǔn)組合可能導(dǎo)致基金的業(yè)績評價結(jié)果也不一樣。本文在用傳統(tǒng)的指標(biāo)對基金業(yè)績進行評價后,使用了DEA(數(shù)據(jù)包絡(luò)分析)的C2 R模型和超效率模型,從效率角度來評價基金業(yè)績,克服了傳統(tǒng)指標(biāo)評價業(yè)績時基準(zhǔn)組合的選擇問題。另外本文從會計信息決策有用性的角度對各種評價方法的投資決策有用性進行了實證研究,這對將來基金監(jiān)管層制定基金公開信息披露規(guī)范具有重要的理論指導(dǎo)意義,對公眾投資者和機構(gòu)投資者實施投資具有重要的實踐價值。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F830.9;F224

【參考文獻】

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本文編號：2783795