【摘要】： 我國外匯市場的市場化改革自1994年至今已經(jīng)歷了十幾年的時間,近年來,在世界經(jīng)濟的飛速發(fā)展和我國加入WTO的大背景下,經(jīng)濟發(fā)展對我國外匯市場的改革提出了新的要求。2005年7月21日,我國對人民幣匯率制度進行了進一步的改革,并且隨即推出了一系列完善外匯市場的政策措施。本文回顧了我國外匯市場改革的歷程,并以這次的匯改為切入點,首先應用有效市場理論對匯改前中國外匯市場進行有效性檢驗,得出市場運行效率低下,不滿足弱式有效性市場要求的結(jié)論。接著,本文從市場結(jié)構(gòu)、交易品種、結(jié)售匯制度、國際收支狀況等角度對匯改前后的市場環(huán)境進行對比分析,指出此次匯改的積極效應。最后,基于有效市場理論和外匯市場微觀結(jié)構(gòu)理論,本文提出要提高中國外匯市場的有效性,就必須對市場機制和運行體制進行改革,建立及時、全面反映真實供需的人民幣匯率形成機制的同時,還應重視中央銀行在外匯市場有效性建設中的作用,強化信息披露、市場微觀主體的內(nèi)部控制和有關部門的外匯立法和外部監(jiān)管,提高市場透明度。
【學位授予單位】：天津財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.52
【圖文】：

關于進一步改革外匯管理體制的公告》，從 199易載體—外匯交易中心在 1994 年 4 月 4 日才，歐元匯率也是人民幣基準匯價之一，但是由采用的數(shù)據(jù)是從中國外匯交易中心成立以來，接標價法表示的人民幣兌美元、日元和港幣的月 , EXj，和 EXh。這些數(shù)據(jù)都是來自中國外匯管。下面圖 3.2.1,圖 3.2.2 和圖 3.2.3 分別是人間序列趨勢圖。從圖 3.2.1 可以看到人民幣兌歷了一個較大的貶值過程，從 1998 年開始至今幣元匯價與人民幣兌美元匯價的趨勢基本相同而與前面兩個有明顯趨勢不同，圖 3.2.2 所示，其隨機性較強。

時間序列趨勢圖。從圖 3.2.1 可以看到人民幣兌歷了一個較大的貶值過程，從 1998 年開始至今幣元匯價與人民幣兌美元匯價的趨勢基本相同。而與前面兩個有明顯趨勢不同，圖 3.2.2 所示勢，其隨機性較強。圖 3.2.1 人民幣兌美元匯價趨勢圖(元/ 100 美元)

圖 4.2.3 人民幣兌港幣匯價趨勢圖(元/100 港幣)3.3 檢驗結(jié)果與分析用 ADF 和 PP 檢驗方法對上面的時間序列進行單位 EVIEWS3.1 來檢驗原序列的穩(wěn)定性，看其是否含有所示。表 3.3.2 原序列 ADF 檢驗結(jié)果(C,T,K) PP 檢驗 t 統(tǒng)計量 臨界值(C,N,0) -8.8855 -3.4808/-(C,N,1) -2.1741 -3.4012/-(C,N,0) -7.2819 -3.4808/-示趨勢項，K 表示滯后項的階數(shù).N 表示沒有常數(shù)項和趨勢項。加

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本文編號：2776682