【摘要】： 期限結(jié)構(gòu)研究具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義.構(gòu)造“理想的”期限結(jié)構(gòu)模型是期限結(jié)構(gòu)研究的重點(diǎn).一個(gè)理想的模型應(yīng)該既能擬合現(xiàn)有的即期利率曲線又能預(yù)測(cè)未來的利率期限結(jié)構(gòu).通常多因子模型假定所有的因子服從同一個(gè)短期利率模型.由于現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的期限結(jié)構(gòu)非常復(fù)雜,同一性假定會(huì)對(duì)模型描述現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響.本文在多因子模型的基礎(chǔ)上,提導(dǎo)了一類新的期限結(jié)構(gòu)模型—多因子混合模型.在混合模型中,假定一些因子服從Vasicek模型,另一些因子服從CIR模型.由于真實(shí)市場(chǎng)不是理想的市場(chǎng),觀測(cè)到的數(shù)據(jù)受到“噪聲”干擾.在用市場(chǎng)數(shù)據(jù)估計(jì)模型參數(shù)前,數(shù)據(jù)需要“過濾”.卡爾曼濾波法是一種高效的“過濾”方法,能有效排除“噪聲”的干擾,獲得準(zhǔn)確的目標(biāo)值.因此文中闡述了如何構(gòu)造卡爾曼濾波法的狀態(tài)空間,并推導(dǎo)了混合模型的狀態(tài)空間,得到極大似然估計(jì)的目標(biāo)函數(shù).接著進(jìn)行了模擬計(jì)算,Monte Carlo模擬計(jì)算結(jié)果很理想.模擬結(jié)果還顯示增加模擬次數(shù)加或延長(zhǎng)利率期限能提高參數(shù)估計(jì)精度,證明混合模型的有效性和正確性.最后用兩混合模型研究我國上交所的利率期限結(jié)構(gòu),并對(duì)參數(shù)的估計(jì)結(jié)果進(jìn)行分析,分析結(jié)果顯示兩因子混合模型能擬合現(xiàn)有即期利率曲線,但不能預(yù)測(cè)未來的即期利率曲線.
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F830.9
【圖文】：

不同到期日的關(guān)鍵期利率將被重點(diǎn)研究，他們是0.5年期，l年期，2年期，3年期和5年期的即期收益率.表3一6提供了這兒個(gè)關(guān)鍵期收益率的基木統(tǒng)公}·特征.圖3一3描述了卜交所債券市場(chǎng)期限結(jié)構(gòu).到到期日日平均值 值方差 差滯后一期期偏度 度峰度 度000.5年 年 0.02027770.00597770.82343330.46750003.4563777111年 年 0

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

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2 范龍振;上交所利率期限結(jié)構(gòu)的三因子廣義高斯仿射模型[J];管理工程學(xué)報(bào);2005年01期

3 范龍振,張國慶;仿射模型、廣義仿射模型與上交所利率期限結(jié)構(gòu)[J];管理工程學(xué)報(bào);2005年03期

4 宋福鐵;陳浪南;;卡爾曼濾波法模擬和預(yù)測(cè)滬市國債期限結(jié)構(gòu)[J];管理科學(xué);2006年06期

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6 范龍振;債券隱含利率與多因子Vasicek模型[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2004年05期

7 傅曼麗,屠梅曾,董榮杰;Vasicek狀態(tài)空間模型與上交所國債利率期限結(jié)構(gòu)實(shí)證[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2005年05期

8 陳盛業(yè);陳寧;王義克;;銀行間國債利率期限結(jié)構(gòu)的三因子仿射模型[J];運(yùn)籌與管理;2006年06期

本文編號(hào)：2755393